Недавно снова услышал, что кто-то считает AMM маркетмейкинг «просто сбором комиссий за размещение», по сути, кривая там написана: как только цена отклоняется, ваша позиция автоматически смещается в сторону убытка, непостоянные потери — это не магия, а встроенный механизм.

Могут ли комиссии покрыть это — зависит от волатильности и объема торгов, когда удача не на вашей стороне, это выглядит довольно плохо.

Коллега пару дней назад спросил меня: «Почему, когда в пуле зарабатывают на комиссиях, на счету всё равно становится меньше», я мог только сказать: «На самом деле ты продаешь быстро растущие активы и покупаешь падающие… это пассивное ребалансирование».

Теперь, когда повторное залоговое обеспечение и концепция «накопления дохода» в совместном обеспечении начинают критиковать как «игру в куклы», я тоже понимаю, что когда базовые денежные потоки недостаточно велики, всё больше похоже на использование волатильности для обмена на купонный доход.
В любом случае, я занимаюсь маркетмейкингом только с небольшими позициями, выбираю пулы с не слишком ярко выраженной волатильностью, не стоит воспринимать это как проект для пассивного дохода.