О размышлениях о публичных блокчейнах в 2026 году:

О碎碎念关于公链的 2026 年：

1. «Контроль инфляции + высокие ставки для привлечения депозитов + триада defi + мемы основателей + у нас есть собственный hyperliquid + безумный OTC-продажу liquid fund» — этот подход уже не работает.

2. Это касается не только Monad, MegaETH, это проблема, с которой сталкиваются Rise, Fogo и даже N1, старые цепочки смотрят по ситуации, Sei и Polygon, кажется, всё ещё пытаются что-то делать, большинство уже сдались.

3. Лояльность проектов, возникших на day1 публичных цепочках, всё ещё вызывает сомнения, потому что из немногих основателей внутри индустрии уже есть BNB Chain, Solana и даже Base, большинство новых цепочек ориентируются на деньги foundation. А как только привлекут финансирование через поддержку, получат первых пользователей сообщества, у основателей появляется мотивация: 1) создать свою app chain для повышения оценки 2) переключиться на другие цепочки и участвовать в конкуренции.

4. В результате некоторые основатели уже перестали называть себя частью xx экосистемы и говорят, что xx цепочка — наш «GTM-партнер».

5. Поэтому слишком слабые экосистемные проекты — это как невыносимый Адуо, а слишком сильные — как Лю Бу, предающий своих покровителей.

6. Раньше модель свободного развития и нейтральных публичных цепочек практически завершена, модель оценки по доходам MEV требует корректировки (здесь @LeePima). Сейчас публичные цепочки больше несут функцию контроля, а не возможностей, и в рамках управляемой экономической системы занимаются финтехом.

7. В будущем публичные цепочки станут централизованной структурой власти, сверху вниз — dev shop и CVC, основная роль казначейства — слияния и поглощения, без развития экосистемы, то есть не будет таких «king maker», как Solana (см. @mablejiang).

8. В этом смысле BNB Chain, Tempo и Monad движутся в одном направлении, только различия в ресурсах и подходах.

9. И последний вопрос — как оценивать FDV и следовать за ростом? А навыки, необходимые для работы — это менеджеры по росту, операционные менеджеры, ориентированные на модель зарабатывания на продаже монет и «круговорот» денег, — возможно, старые модели уже не подходят для нового времени.