TCV ведущий инвестор Mercury в раунде финансирования на 200 миллионов долларов, как криптобанковские услуги обеспечивают годовой доход в 650 миллионов долларов

Финансово-технологическая компания Mercury в мае 2026 года объявила о завершении раунда финансирования серии D на сумму 200 миллионов долларов, который возглавила TCV, а также участвовали Sequoia Capital, Andreessen Horowitz (a16z) и Coatue Management, доведшая оценку компании до 5,2 миллиарда долларов. Эта оценка выросла на 49% по сравнению с предыдущим раундом 14 месяцев назад, что является значительным достижением в условиях общего охлаждения рынка финансирования финтех-сектора по всему миру.

Основной бизнес Mercury — это не традиционный банк, а предоставление цифровых банковских услуг для стартапов, охватывающих сценарии открытия счетов, платежей, финансового управления и др. На сегодняшний день у компании более 300 тысяч клиентов, что охватывает около трети ранних стартапов в США, с годовым доходом около 650 миллионов долларов и четырьмя подряд годами прибыльности по GAAP и EBITDA. В финтех-секторе, известном своей «жжёной» стратегией расширения за счёт расходов, такой показатель прибыльности является редкостью.

Какова инвестиционная логика за спонсорством TCV

Лидер текущего раунда финансирования — TCV (Technology Crossover Ventures) — это венчурная фирма, известная инвестициями в компании на стадии роста, такие как Revolut, Nubank и другие ведущие финтех-гиганты. Вхождение TCV означает, что Mercury перешла от стадии «исследования рынка» к стадии «масштабного роста», определяемой капиталом — такие инвесторы обычно делают ставку, когда бизнес имеет ясную модель прибыли и крупную базу клиентов.

Продолжение инвестиций со стороны a16z и Sequoia также заслуживает внимания. a16z давно занимается финтехом; в 2025 году из 206 сделок, в которых участвовала фирма, около четверти были связаны с финтехом, а 22% — с блокчейном. Sequoia за последние годы перешла от «экспериментов на ранней стадии» к «полной поддержке» крипто и цифровых финансовых сегментов, зарегистрировавшись в качестве зарегистрированного инвестиционного консультанта и создав специальный криптофонд. Совместное участие трёх ведущих венчурных фондов в Mercury отражает растущее признание крипто-банковских сервисов в мейнстриме.

Можно ли считать устойчивой модель роста — 300 тысяч клиентов и 650 миллионов долларов годового дохода?

Рост Mercury обусловлен не естественным расширением одного сектора, а точным захватом двух структурных драйверов. Во-первых, бум искусственного интеллекта значительно стимулировал регистрацию новых компаний и открытие счетов. Генеральный директор Immad Akhund отметил, что AI значительно снижает издержки на трансформацию идеи в бизнес, и ожидается, что за следующие пять лет число стартапов превысит показатели за последние двадцать лет. С конца 2022 года, после появления ChatGPT, генеративный AI не только потряс традиционные отрасли, но и породил множество новых проектов. Mercury, ориентируясь на стартапы, предоставляя им счета, становится непосредственным бенефициаром этой волны. В первом квартале 2026 года заявки на открытие счетов выросли в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2025 года.

Во-вторых, ключевым моментом стал крах Silicon Valley Bank в 2023 году. Этот инцидент выявил уязвимость традиционной банковской системы в обслуживании технологических стартапов, и многие компании были вынуждены искать более стабильных и гибких альтернативных провайдеров. Mercury воспользовалась этим, чтобы значительно увеличить свою долю на рынке. Сейчас более 73% новых клиентов приходят из секторов, не связанных с AI и технологиями, что свидетельствует о расширении клиентской базы в более широкие бизнес-сегменты.

Как получение федеральной банковской лицензии изменит правила игры

Mercury получила условное одобрение от Управления по контролю за валютой США (OCC) на получение федеральной банковской лицензии, ожидается, что окончательное одобрение будет получено к 2027 году. Это не просто вопрос соответствия нормативам, а кардинальный переход от «фронт-энд дистрибуции» к «инфраструктурному уровню».

После получения лицензии Mercury приобретёт три ключевые возможности: во-первых, самостоятельно предоставлять кредиты, превращая депозиты клиентов в кредитный доход; во-вторых, подключаться к популярным системам мгновенных платежей, таким как Zelle, снижая зависимость от партнёрских банков; в-третьих, сохранять большую часть доходов от собственной деятельности, а не делиться ими с аффилированными банками. Недавний крах Synapse, посредника в финтех-услугах, показал системные риски существующей модели сотрудничества с банками. Активное получение собственной банковской лицензии Mercury — это системный ответ на эти структурные недостатки.

В перспективе, эта трансформация соответствует тренду финтеха 4.0 — использованию программируемой инфраструктуры для снижения зависимости от традиционных банков и перестройки ключевых финансовых процессов. Когда Mercury перейдёт от «помощи клиентам открыть счёт» к «самому быть банком за счётом», бизнес-модель сместится с доходов от сервисных сборов к чистым процентным доходам, что кардинально изменит экономику.

Как изменится конкурентная среда в сегменте крипто-банков

Конкуренция в сегменте крипто-банков не ограничивается Mercury. К 2026 году более 50 крипто-цифровых банков уже запущены, а глобальный рынок цифровых банков оценивается примерно в 552 миллиарда долларов. В 2025–2026 годах более 18 компаний, включая Circle, Ripple, BitGo, Paxos, получили лицензии OCC на национальные трастовые счета.

Однако, логика конкуренции здесь не сводится к количеству лицензий. 76% традиционных цифровых банков убыточны; успешные, такие как Nubank, Revolut, SoFi, не зарабатывают на комиссиях с карт, а растут за счёт кредитных портфелей и чистых процентных доходов — комиссии лишь вход, а кредиты — ядро бизнеса. В текущем году доходы Mercury в 6,5 млрд долларов в основном формируются за счёт сервисных сборов, а после получения лицензии ключевая задача — развитие кредитных продуктов и систем управления рисками.

Другой важный аспект — определение «дружелюбных к криптовалютам» банковских услуг. В отличие от традиционных банков, крипто-банки должны одновременно обслуживать фиатные деньги и криптоактивы. Mercury ориентирована на крипто-стартапы и Web3-компании, среди клиентов — Phantom, Rarible и тысячи других, а также поддерживает неограниченные крипто-транзакции. Способность поддерживать криптоактивы при строгом соблюдении нормативных требований во многом определит её будущие рыночные границы.

Влияет ли вход традиционных финансов на фундамент игры

Общий макроэкономический фон этого раунда — ускорение системного признания криптоактивов традиционной финансовой системой. В 2025–2026 годах SEC отменил правило SAB 121, устранив основные бухгалтерские барьеры для хранения криптоактивов банками; OCC выпустило письмо 1188, разрешающее национальным банкам владеть цифровыми активами и предоставлять услуги по их хранению без специальных разрешений. Такие крупные банки, как JPMorgan, открыли исследования в области криптовалют, Bank of America создала команду по цифровым активам, а Wells Fargo запустила ипотеку под биткоин.

Эти тенденции оказывают двойное влияние на Mercury и подобные ей крипто-дружественные банки. С одной стороны, ясность нормативной базы снижает издержки и неопределённость, создавая более прозрачные условия для развития. С другой — вход крупных традиционных банков усиливает конкуренцию, переводя её из «кто принимает криптоактивы» в «кто лучше предлагает ставки, кредиты и платежные решения». Основное конкурентное преимущество Mercury — глубокая работа с клиентами-стартапами, которые сопротивляются стандартным продуктам крупных банков. Однако, более 73% новых клиентов приходят из несектора технологий, что говорит о диверсификации клиентской базы и повышении конкурентных барьеров.

Потенциал монетизации клиентской сети стартапов

Более 300 тысяч стартапов — это ценнейший актив Mercury. Компания расширяет продуктовую линейку, чтобы максимально монетизировать эту сеть. Недавно запущенный Mercury Insights — это первый продукт с AI-инструментами, предоставляющий клиентам аналитические данные о финансовом здоровье; Model Context Protocol обеспечивает безопасный доступ разработчиков AI к банковским сервисам; а приобретение Central интегрирует AI-оригинальные системы управления зарплатами. В 2026 году планируется запуск Mercury Command — инструмента, позволяющего клиентам с помощью естественного языка управлять финансами, переводами, выставлением счетов и другими операциями.

Стратегия развития Mercury — поэтапная. Первый этап — привлечение клиентов через «открытие счетов»; второй — углубление продуктового охвата (AI-инструменты, управление зарплатами, личные финансы) для увеличения дохода с клиента; третий — получение собственной банковской лицензии для развития кредитных продуктов и превращения клиентских отношений из «обслуживания» в «активы и обязательства». Генеральный директор ясно заявил, что долгосрочная цель — выйти на IPO, а не быть приобретённым, что требует постоянного подтверждения прибыльности и конкурентоспособности платформы.

Итог

История Mercury с привлечением 200 миллионов долларов и оценкой в 5,2 миллиарда долларов — важный пример оценки в сегменте крипто-банков. В условиях общего охлаждения рынка финтеха её рост обусловлен структурными драйверами — бумом AI и ростом спроса на альтернативные банковские услуги после краха Silicon Valley Bank. Более 300 тысяч клиентов и четыре года прибыльности показывают, что сегмент крипто-банков уже вышел из стадии «роста пользователей» и перешёл к «подтверждению бизнес-модели» и «получению собственной лицензии». Инвестиции TCV, a16z, Sequoia и системный сдвиг в сторону криптоактивов у традиционных финансовых институтов свидетельствуют о том, что крипто-банки перестают быть экспериментом и становятся частью инфраструктуры финансовых услуг. Будущее оценка Mercury зависит от того, сможет ли компания после получения лицензии масштабировать клиентскую базу и превращать её в доходы от кредитования.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

В: Является ли Mercury крипто-банком?

Mercury в основном предоставляет цифровые банковские услуги для стартапов, среди клиентов много крипто- и Web3-компаний, и поддерживает неограниченные крипто-транзакции. Поэтому в рыночной классификации её часто относят к «крипто-дружественным банкам». Однако основной бизнес не ограничен крипто-сектором, услуги охватывают также электронную коммерцию, профессиональные услуги и другие отрасли.

В: На сколько выросла оценка Mercury по сравнению с предыдущим раундом?

Это раунд серии D, оценка — 5,2 миллиарда долларов, что на 49% выше по сравнению с предыдущим раундом 14 месяцев назад.

В: Уже ли Mercury прибыльна?

Да. Компания уже четыре года подряд показывает прибыль по GAAP и EBITDA, что редкость в секторе, где большинство компаний расширяются за счёт расходов.

В: Что даст Mercury получение федеральной банковской лицензии?

После одобрения OCC Mercury сможет самостоятельно выдавать кредиты, подключаться к системам мгновенных платежей, таким как Zelle, и снижать зависимость от партнёрских банков, увеличивая доходы от собственной деятельности.

В: Каков масштаб глобального рынка крипто-банков?

По данным сторонних аналитиков, более 50 крипто-банков уже запущены, а мировой рынок цифровых банков к 2026 году достигнет примерно 552 миллиарда долларов.

В: Какие планы у Mercury по IPO?

Генеральный директор заявил, что долгосрочная цель — выйти на биржу самостоятельно, а не быть приобретённым.