Давайте разберемся, что такое опционы на самом деле, потому что это один из самых непонятных, но при этом мощных инструментов на рынке.

Опционы это контракты, которые дают вам право (но не обязательство!) купить или продать какой-то актив по заранее установленной цене в определенный момент времени. Звучит сложно? Давайте на простом примере. Представьте, что вы нашли классную квартиру, но денег не хватает еще на три месяца. Вы договариваетесь с хозяином: он дает вам право купить квартиру за 200 тысяч в течение трех месяцев, а вы за это право платите ему 3 тысячи. Это и есть опцион в жизни.

Теперь два сценария. В первом случае выясняется, что это историческое место, и квартира резко стоит уже миллион. Вы исполняете право, берете квартиру за договоренные 200 тысяч и продаете за миллион. Прибыль около 797 тысяч минус ваши 3 тысячи за право. Отлично!

Во втором сценарии вы обнаруживаете, что квартира вся в трещинах, мыши в кладовой, полный кошмар. Но вот фишка: вы не обязаны ее покупать. Вы просто теряете те 3 тысячи, которые платили за право. Всё, больше ничего.

Вот два главных момента: первое, если вы купили опцион, это ваше право, а не обязанность. Второе, опционы это производные инструменты, они привязаны к какому-то базовому активу. На рынке это обычно акции или индексы.

Есть два основных типа. Call опцион дает право купить актив. Если вы верите, что цена пойдет вверх, вы берете call. Put опцион дает право продать. Если вы ждете падения цены, put ваш вариант. Логика простая: с call вы зарабатываете на росте, с put на падении.

На рынке опционов четыре типа участников: те, кто покупает call, те, кто продает call, те, кто покупает put, те, кто продает put. Покупатели называются держателями, продавцы называются писателями. Держатели имеют длинные позиции, писатели короткие. Главное отличие: держатели не обязаны ничего делать, а писатели обязаны выполнить свои обязательства, если держатель захочет исполнить право.

Теперь нужно знать несколько терминов. Цена исполнения это та цена, по которой вы можете купить или продать актив. Дата истечения это крайний день, когда вы можете использовать опцион. На американских биржах типа CBOE котируются так называемые листинговые опционы с фиксированными ценами исполнения и сроками. Каждый контракт это право на 100 акций.

Если для call опциона цена акции выше цены исполнения, опцион считается в деньгах. Разница между ними это внутренняя стоимость. Общая стоимость опциона называется премией, и она зависит от цены акции, цены исполнения, времени до истечения и волатильности.

Почему люди вообще используют опционы? Две основные причины: спекуляция и хеджирование. При спекуляции вы ставите на движение цены. Прикол опционов в том, что вы можете зарабатывать не только на росте, но и на падении, и даже когда рынок боком движется. Риск выше, но и потенциал больше. Главное преимущество это кредитное плечо. Один опцион контролирует 100 акций, поэтому небольшое движение цены может дать вам солидную прибыль.

Хеджирование это страховка для ваших инвестиций. Как страховка на дом, опцион защищает вас от потерь. Вы можете контролировать риск падения по низкой цене и одновременно ловить весь рост.

Давайте на конкретном примере. Допустим, акция стоит 67 долларов, а call опцион с ценой исполнения 70 долларов и истечением через три месяца стоит 3,15 доллара. Полная цена контракта 315 долларов (3,15 умножить на 100). Для прибыли цена должна вырасти выше 73,15 долларов (70 плюс 3,15 премии). Через три недели цена прыгает до 78 долларов, опцион теперь стоит 825 долларов. Минус 315 за премию, ваша прибыль 510 долларов. За три недели вы почти удвоили деньги!

Вы можете закрыть позицию и зафиксировать прибыль, продав опцион. Или подождать, если верите в дальнейший рост. Но если цена упадет ниже 70 к дате истечения, опцион станет бесполезным, и вы потеряете все 315 долларов премии.

По данным CBOE, в реальности только около 10 процентов опционов действительно исполняются. 60 процентов закрываются через торговлю, 30 процентов просто истекают без стоимости.

Цена опциона состоит из двух частей: внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя это сумма, на которую опцион уже в деньгах. Временная это потенциал опциона вырасти в цене. По мере приближения даты истечения временная стоимость уменьшается, это называется временным распадом.

Есть два типа опционов по способу исполнения. Американские опционы можно исполнить в любой момент до даты истечения. Европейские только в сам день истечения. Это не про географию, просто названия.

Для долгосрочных инвесторов есть LEAPS опционы со сроком на год, два, иногда больше. От обычных опционов они отличаются только временем.

Кроме стандартных опционов существуют экзотические опционы с нестандартными условиями. Например, цена исполнения может быть не фиксированной, а зависеть от средней цены за период. Или опцион аннулируется, если цена актива превысит какой-то уровень.

Когда вы смотрите котировки опционов, там куча информации. Код опциона включает символ акции, месяц, год, цену исполнения и тип (C для call, P для put). Цена покупки это последняя цена, по которой маркетмейкер готов купить. Цена продажи это цена, по которой он готов продать. Разница между ними это спред, и чем шире спред, тем сложнее торговать.

Временная стоимость показывает, сколько премии это потенциал, а не реальная стоимость. Волатильность показывает ожидаемое будущее движение цены. Чем выше волатильность, тем дороже опцион.

Дальше идут греческие буквы. Дельта показывает, на сколько пунктов изменится опцион при движении акции на один пункт. Гамма показывает, на сколько изменится сама дельта. Вега показывает влияние волатильности на цену. Тета показывает, сколько стоимости теряет опцион каждый день из-за временного распада. Объем показывает, сколько контрактов торговалось. Открытый интерес показывает, сколько контрактов открыто и не закрыто.

Вот такие опционы это на самом деле. Мощный инструмент, но требует понимания. Используйте их с головой.