Недавно все снова обсуждают, является ли экстремальный уровень ставок по финансированию признаком разворота или продолжения пузыря, я же скорее поднимаю взгляд и смотрю на направление ставок. Говоря откровенно, когда ставки высоки, наличные приносят доход, и склонность к риску уменьшается, даже самая уверенная позиция может быть подточена «стоимостью упущенной выгоды»; наоборот, когда ставки снижаются, у всех появляется смелость использовать кредитное плечо, и при росте ставок оно становится еще более привлекательным.

Сейчас я не очень осмеливаюсь просто слепо увеличивать позиции по свечам, особенно в пулах/контрактах, связанных с оракулом. Когда макроэкономика сжимается, ликвидность становится тоньше, задержки с ценами и проскальзывания накапливаются, и взрыв происходит не столько из-за направления, сколько из-за механизма… Сначала переводим позиции из «нужно идеально выполнять» в «можно допустить небольшие ошибки и остаться живым».

Ты говоришь «высокие ставки обязательно приведут к развороту»? Я могу только сказать, что я видел слишком много случаев, когда они сначала доводили людей до сомнений и разочарований, а потом разворачивались. Пока так.