Любимая новая акция AI на Уолл-стрит против той, которую они игнорируют: цифры даже близко не сравнимы

Одна из любимых акций искусственного интеллекта (ИИ) на Уолл-стрит прямо сейчас — неудивительно, это полупроводниковая компания Cerebras (CBRS 3,04%). Она торгуется на бирже всего около недели, но энтузиазм вокруг нее высок. Инвесторы, спешащие покупать акции, подняли их примерно на 60% от цены первичного размещения в $185 на момент написания этого текста.

Но не все акции в сфере ИИ сейчас чувствуют любовь, особенно Microsoft (MSFT 0,16%). Несмотря на стабильный рост в недавно отчитанном третьем квартале финансового 2026 года и сильные позиции в области ИИ и облачных вычислений, акции Microsoft за последние 12 месяцев снизились более чем на 8%.

Когда многие инвесторы спешат покупать акции Cerebras и избегают Microsoft, стоит ли вам идти за толпой? Я считаю, что массы неправильно оценивают ситуацию — и финансовые показатели подтверждают мои слова.

Источник изображения: Getty Images.

Cerebras быстро привлекла внимание Уолл-стрит

Недавно Cerebras ворвалась на технологическую сцену и вызвала много шума, когда ее акции выросли на 68% 14 мая — в первый день торгов.

Большинство производителей чипов начинают процесс производства с разрезания больших полупроводниковых пластин на десятки или сотни меньших частей, которые затем используются для изготовления отдельных чипов. Cerebras проектирует и производит необычно большие полупроводники, используя целую пластину для создания одного чипа размером с обеденную тарелку. В качестве одного большого интегрированного полупроводникового блока они, по словам компании, гораздо эффективнее сотен меньших процессоров.

Например, основной продукт компании, Wafer Scale Engine (WSE-3), имеет в 250 раз больше встроенной памяти и в 2625 раз больше пропускной способности памяти, чем платформа Nvidia B200, согласно документу SEC Cerebras.

Cerebras надеется вытеснить доминирование Nvidia в области процессоров для дата-центров ИИ, предлагая более эффективную альтернативу. Но будет нелегко сбросить Nvidia с вершины полупроводникового рынка ИИ, учитывая, что по состоянию на конец 2025 года компания занимала 86% рынка процессоров для дата-центров ИИ.

Тем не менее, инвесторы явно настроены оптимистично относительно перспектив Cerebras, и их энтузиазм частично подпитывают некоторые сделки компании. Например, в январе она подписала соглашение на 10 миллиардов долларов с OpenAI, по которому поставит 750 мегаватт инфраструктуры для ИИ для создателя ChatGPT. А в этом месяце OpenAI подписала еще одно соглашение о вложении 20 миллиардов долларов в производителя чипов на три года за 11% доли в компании.

Лично я считаю, что технологии Cerebras и долгосрочные возможности ИИ — пока что «слишком рано, чтобы судить». Хотя WSE-3 звучит многообещающе, остается много вопросов о том, как быстро компания сможет увеличить продажи и когда станет стабильно прибыльной.

Расширить

NASDAQ: CBRS

Cerebras Systems

Изменение за сегодня

(-3,04%) $-8,83

Текущая цена

$281,86

Основные показатели

Рыночная капитализация

$61B

Дневной диапазон

$275,42 - $294,00

52-недельный диапазон

$185,00 - $386,34

Объем торгов

5,4 млн

Средний объем

12,8 млн

Валовая маржа

39,03%

Microsoft в последнее время игнорируют, но его финансовые показатели значительно превосходят Cerebras'

Контраст между быстрым ростом цены акций Cerebras и снижением акций Microsoft не может быть более ярким. Но это не означает, что инвесторы видят ситуацию ясно. На самом деле я считаю, что им стоит внимательнее рассмотреть впечатляющие результаты Microsoft за недавно отчитанный третий квартал и сравнить их с финансовыми результатами Cerebras.

Учтите, что продажи Microsoft выросли на 18% в годовом выражении до почти $83 миллиардов, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 21% до $4,27. В сравнении с годовыми результатами Cerebras: в 2025 году ее продажи составили всего $500 миллионов, а чистый убыток по GAAP — почти $76 миллионов.

У Microsoft также есть $32 миллиарда наличных и их эквивалентов, в то время как у Cerebras — всего $600 миллионов.

Microsoft выигрывает благодаря раннему фокусу на ИИ и сильным позициям в облачных вычислениях. Раннее партнерство с OpenAI помогло интегрировать функции чатботов в его программное обеспечение для повышения производительности, а его статус второго по величине поставщика облачной инфраструктуры становится все более выгодным — продажи Azure выросли на 40% в третьем квартале.

Microsoft также расширяет свои партнерства в области ИИ за пределами OpenAI. Например, в прошлом году он начал сотрудничество с Anthropic, чтобы предоставить доступ к модели Claude в своих сервисах Copilot и облаке Azure.

Cerebras может стать отличной долгосрочной инвестицией. Но если вы ищете ведущую технологическую компанию, которая уже извлекает выгоду из ИИ и, скорее всего, будет продолжать это делать в течение многих лет, то Microsoft значительно опережает ее.

Нам придется подождать немного дольше, чтобы понять, является ли Cerebras просто вспышкой или у нее есть что-то существенное, что она может предложить со своей уникальной концепцией полупроводников размером с пластину. Но Microsoft уже показывает впечатляющие доходы и прибыль. В гонке между технологическим гигантом и новичком Cerebras — даже близко не сравнить.