Я думал здесь о теме, которую многие не совсем понимают: как SEC действительно определяет, что такое ценный бумага в мире криптовалют. И всё это связано с тестом Хоуи.

Этот тест появился в 1946 году, из старого дела Верховного суда США (SEC v. W.J. Howey Co.), но до сих пор остается инструментом, который SEC использует для определения, является ли актив ценным бумагой или нет. И честно говоря, понимание теста Хоуи — это важно, если вы хотите понять, почему некоторые криптовалюты регулируются по-разному.

В основном, тест Хоуи работает так: инвестиция считается ценным бумагой, если она соответствует четырём очень конкретным критериям. Во-первых, вы вкладываете деньги или активы в бизнес — это очевидно. Во-вторых, эта инвестиция является частью общего предприятия, где результаты зависят от усилий других людей, а не только ваших. В-третьих, вы ожидаете получить прибыль с этого. И в-четвертых, прибыль действительно зависит от работы или решений других людей, а не от вашего контроля.

А как это применимо к криптовалютам? Ну, когда вы покупаете новую криптовалюту, обычно вы вкладываете деньги, надеясь, что её стоимость вырастет. Это уже соответствует первому критерию. Многие криптопроекты создают экосистемы, в которых пользователи взаимодействуют, особенно в ICO, где инвесторы финансируют проект в надежде на прибыль. Это — общее предприятие. И очевидно, что вы ожидаете прибыль, иначе зачем покупать.

Ключевой момент теста Хоуи — это четвёртый критерий: если успех криптовалюты зависит от усилий команды разработки или управления проектом, тогда SEC может классифицировать эту крипту как ценную бумагу. Поэтому некоторые монеты регулируются строже, чем другие.

По мере развития рынка криптовалют эти юридические определения остаются центральными. Инвесторам важно учитывать риски и юридические последствия своих инвестиций. Если вы собираетесь участвовать в новых проектах, стоит понять, как работает тест Хоуи, чтобы знать, в какой актив вкладываете деньги. Здесь, на Gate, вы можете отслеживать разные активы и видеть, как ведет себя рынок.