Многие люди постоянно задают мне один и тот же вопрос: могу ли я действительно жить за счет процентов с портфеля в миллион долларов, не работая? Поэтому я потратил некоторое время, чтобы разобраться в этом, потому что ответ гораздо более сложный, чем большинство людей предполагает.

Вот в чем дело — когда люди говорят, что хотят знать, как жить за счет процентов, они обычно имеют в виду получение ежегодных наличных средств из портфеля за счет процентов, дивидендов и случайных продаж активов. Не просто сидеть на банковских процентах. Настоящий вопрос — могут ли эти снятия реально поддерживать ваш образ жизни на протяжении десятилетий.

Позвольте мне объяснить, что действительно работает. Правило 4% используется повсеместно как магическое число. Возьмите 4% от вашего портфеля в первый год, и теоретически вы можете продолжать делать это, корректируя на инфляцию, не исчерпав деньги. На портфеле в миллион долларов это 40 000 долларов до налогов в первый год. Простая математика, верно? Но вот что интересно — недавние исследования крупных институтов в 2024 и 2025 годах показывают, что нужно быть более осторожными.

Morningstar, Vanguard и другие серьезные исследовательские команды сейчас указывают на 3,5% — 3,8% как на более безопасную базу для долгосрочной пенсии. Это 35 000 — 38 000 долларов в год до налогов. Разница может показаться небольшой, но если умножить это на 30 или 40 лет, это меняет все — действительно ли ваши деньги продержатся.

Почему произошел сдвиг? Исследования капитальных рынков, ориентированные на будущее, показывают, что реальные будущие доходности для типичных сбалансированных портфелей, скорее всего, будут ниже, чем мы видели в прошлом. Более низкие доходы означают меньшие устойчивые снятия, если вы хотите сохранять ту же уверенность, что деньги не закончатся. Всё очень просто.

Теперь вот в чем большинство людей ошибаются — они полностью игнорируют налоги. Снятие 40 000 долларов до налогов не означает, что у вас останется ровно 40 000 долларов на счету. Всё зависит от структуры вашего счета. Если вы снимаете с налогооблагаемого брокерского счета, вы платите налоги на проценты, дивиденды и прирост капитала в год их получения. Снятия с традиционного IRA облагаются налогом как обычный доход. Рот-счета позволяют снимать без налогов, если вы соблюдаете правила. Последовательность, с которой вы снимаете деньги с разных счетов, очень важна для вашей после-налоговой наличности.

Риск последовательности доходов — еще одна вещь, которая не дает мне спать по ночам, когда я думаю об этом. Если вы попадете в медвежий рынок в начале пенсии и будете вынуждены продавать активы по заниженным ценам, чтобы обеспечить свой образ жизни, это серьезно повредит шансы вашего портфеля на долгосрочное выживание. Даже если рынки позже восстановятся, вы уже зафиксировали убытки. Именно поэтому консервативные планировщики рекомендуют держать в наличности или коротких облигациях на случай непредвиденных обстоятельств один-три года расходов.

Инфляция — еще один тихий убийца. Фиксированный снятие в 40 000 долларов покупает значительно меньше в 20-м году, чем в первый. Нужно учитывать корректировки на уровень жизни, иначе вы постепенно становитесь беднее в реальных деньгах.

Итак, как понять, можете ли вы жить за счет процентов с портфеля? Начинайте с расчета ваших реальных после-налоговых обязательных расходов — тех, без которых невозможно обойтись без серьезных изменений в образе жизни. Затем выберите уровень снятия для теста. Я бы начал с консервативных 3,5–3,8% и сравнил их с традиционными 4%, чтобы понять, насколько у вас есть запас. Проведите несколько сценариев, включая плохие рыночные последовательности. Включите налоги и сборы в модели, чтобы видеть реальные доступные деньги, а не только номинальные цифры.

Далее подумайте о распределении активов. Если ваши обязательные расходы требуют снятия более 3,8%, вам нужен портфель, способный генерировать более высокие ожидаемые доходы, что обычно означает больше акций или альтернативных источников дохода. Но это сопровождается большей волатильностью и риском последовательности. Это компромисс.

Практическая схема, которую я бы использовал: оцените ваши после-налоговые обязательные расходы, выберите консервативный уровень снятия, например 3,5%, моделируйте сценарии с разными рыночными последовательностями, создайте резерв наличных для спадов и подумайте, имеет ли смысл частичная гарантированная доходность через аннуитет. Важны также личные факторы — ваш горизонт планирования, насколько гибки ваши расходы, есть ли у вас социальное обеспечение или пенсия, и ваш уровень риска.

Общая ошибка, которую я вижу у людей? Предположение, что исторические доходности повторятся навсегда. Они не повторятся. Еще одна — считать 4% универсальным законом, который подходит всем. Это хорошая отправная точка, но не гарантия. И честно говоря, большинство недооценивает, насколько налоги и сборы уменьшают их фактический денежный поток.

Позвольте четко сказать, что говорит исследование в 2026 году. Портфель в миллион долларов точно может обеспечить значимый ежегодный наличный поток. Но сможет ли он покрыть ваш образ жизни — зависит от ваших ожидаемых доходов, налоговой ситуации, инфляции, риска последовательности доходов и вашей терпимости к снижению портфеля. Правило 4% все еще полезно как отправная точка для сравнения, но последние анализы действительно советуют тестировать более низкие ставки, такие как 3,5–3,8%, в рамках осторожного плана.

Итог: если хотите понять, как жить за счет процентов устойчиво, не полагайтесь только на одну цифру. Проведите реальные расчеты с учетом вашего состава счетов, налоговой ситуации и реалистичных рыночных предположений. Создайте запас. Учтите свою гибкость. И если стабильность важнее максимальных расходов, рассмотрите частичную аннуитизацию или другие гарантированные источники дохода. Вот как это реально работает.