Лагард сегодня заняла довольно четкую позицию по вопросу стагфляции. 30 апреля президент ЕЦБ выступила перед СМИ после решений по монетарной политике и ясно дала понять, что термин стагфляция не должен использоваться для описания того, что происходит сейчас в еврозоне.

Тема интересная, потому что она затрагивает больную тему. Лагард сегодня подчеркивает, что сочетание инфляционных рисков и слабого роста даже отдаленно не сравнимо с условиями 70-х годов. Я знаю, что многие используют термин стагфляция для описания текущей ситуации, и понимаю, почему он вызывает тревогу, но, по ее мнению, этот термин должен оставаться связанным именно с тем периодом.

Меня поражает, как и Пауэлл, и Лагард сегодня сходятся в этом вопросе. Пауэлл сказал что-то подобное в прошлом месяце, назвав 70-е годы гораздо более тяжелой ситуацией. Лагард пошла дальше, подчеркнув, что нынешняя ситуация «совершенно иная». В 70-х инфляция была стойкой и стабильной, безработица была на рекордных уровнях, а монетарная и фискальная системы были совсем не такими, как сегодня.

Лагард сегодня также повторяет, что рамки ЕЦБ надежны и что у них есть решимость вернуть инфляцию к 2%. Это явный контраст с 70-ми годами, когда никто не мог контролировать инфляцию. В общем, посыл ясен: сегодняшние проблемы реальные, но они не такие, как в прошлом.