Только что копался в долгосрочных графиках золота, и должен сказать, что сейчас ситуация выглядит довольно убедительно. Все сосредоточены на крипте, а золото тихо формирует один из самых интересных технических паттернов за последние годы.

Вот что привлекло мое внимание. Если посмотреть на 50-летний график золота, то видно огромное образование «чашка с ручкой», завершившееся примерно в 2023 году. Это не случайный паттерн – это классическая разворотная модель. Та, которая исторически приводит к многолетним бычьим ралли. График буквально кричит, что мы на ранней стадии нового бычьего рынка золота.

Что делает это еще более интересным, так это то, что золото начало достигать новых рекордных максимумов по практически всем мировым валютам еще в начале 2024 года. Не только по доллару США. Это тот широкий сигнал подтверждения, который хочется видеть. Он говорит, что у этого движения есть реальные основания.

Теперь давайте поговорим о том, что на самом деле движет этим процессом. Золото по сути является денежным активом, верно? И когда смотришь на M2 и ожидания инфляции, оба показателя движутся вверх. Расхождение, которое мы наблюдали между золотом и этими индикаторами ранее, уже скорректировалось. Мое мнение: золото должно продолжать расти, пока ожидания инфляции остаются высокими. Прогноз цены на золото на 2024 год показывал, что мы движемся к $2,600, и мы достигли этой отметки.

Самое интересное — сравнить, что прогнозируют разные институты, и что говорит техническая картина. Goldman Sachs, UBS, BofA — все ориентируются примерно на $2,700–$2,800 к 2025 году. Довольно консервативно, честно говоря. Но InvestingHaven более оптимистичен, целится в $3,100 к 2025 году и $4,000 к 2026 году. Я считаю, что в этом есть смысл, потому что паттерны на графике очень чистые.

Глядя на валютные и кредитные рынки, евро выглядит сильным, а доходности по казначейским облигациям не спешат расти. Оба фактора благоприятны для золота. Добавим к этому позиционирование на фьючерсных рынках — коммерческие участники все еще довольно сильно коротки — и получаем ограниченное давление вниз.

Вот как я вижу развитие ситуации. Вероятно, нас ждет мягкое, стабильное движение вверх в течение 2025–2026 годов, с возможностью ускорения к концу десятилетия. Цель в $5,000 к 2030 году — не безумие, если макрообстановка сохранится. Это не прогноз, а скорее вывод на основе данных и графиков.

А вот серебро — это другая история. Исторически серебро очень хорошо показывает себя на поздних стадиях бычьих рынков золота. График соотношения золота к серебру показывает подготовку к взрыву. Если вы строите позицию в драгоценных металлах, оба имеют свою роль.

Одно стоит отметить: вся эта теория развалится, если золото опустится ниже $1,770 и останется там. Это уровень аннулирования. Но учитывая все, что мы видим — монетарную динамику, ожидания инфляции, техническую картину — вероятность такого сценария очень мала.

Согласование вокруг $2,700–$2,800 у крупных институтов интересно, но я считаю, что настоящая возможность — это терпеливо наблюдать за развитием следующего этапа. Прогноз цены на золото, который работает уже много лет, говорит, что мы все еще на ранних стадиях этого движения.