В последнее время в сообществе всё больше обсуждается интересное явление — инвесторы вновь обнаружили инструмент экономического прогнозирования, которому более 150 лет, — цикл Беннера, предложенный Самуэлем Беннером в 1875 году. Эта тема вызвала немалый интерес в криптовалютном сообществе, поэтому я хочу поделиться своими мыслями по этому поводу.

Самуэль Беннер — фермер, который понёс огромные потери во время экономического кризиса 1873 года. После этого он начал изучать закономерности экономических циклов и в конечном итоге опубликовал книгу «Деловые предсказания: будущие подъёмы и спады», в которой изложил свою теорию цикла Беннера. Интересное в этой теории то, что она не опирается на сложные количественные финансовые модели, а основана на наблюдениях за циклами цен на сельскохозяйственную продукцию. Он полагал, что солнечные циклы влияют на урожайность, а следовательно, и на цены на сельскохозяйственную продукцию.

Согласно графикам Беннера, есть три ключевые линии: линия A обозначает годы паники, линия B — годы процветания (подходящие для продажи акций и активов), линия C — годы спада (подходящие для накопления и покупки). Хотя современное сельское хозяйство претерпело значительные изменения, исторические данные показывают, что цикл Беннера достаточно хорошо совпадает с множеством крупных финансовых событий — например, Великой депрессией 1929 года, крахом интернет-бумов и даже COVID-19.

В прошлом году (2025) многие розничные инвесторы, основываясь на прогнозах цикла Беннера, стали весьма оптимистичны. Они полагали, что примерно к 2025 году произойдет пик рынка, за которым последует коррекция. Некоторые криптоинвесторы даже использовали эту теорию для поддержки своих ожиданий по поводу AI-коинов и новых технологий. Тогда атмосфера была очень горячей, все обсуждали, действительно ли этот древний цикл обладает магической силой.

Но реальность преподнесла нам несколько уроков. Помните ли вы рыночные колебания в начале этого года? Изменения тарифной политики, рост глобальной экономической неопределенности, крупные финансовые институты повышали вероятность рецессии — JPMorgan даже однажды повысил вероятность глобальной рецессии в 2025 году до 60%, Goldman Sachs прогнозировал 45% шансов на рецессию в ближайшие 12 месяцев. Всё это резко контрастирует с оптимистичными ожиданиями пика рынка по циклу Беннера.

Опытный трейдер Питер Брандт прямо высказался о теории. В социальных сетях он отметил, что для него эти древние графики скорее мешают, чем помогают. Он считает, что по-настоящему важна именно его собственная торговая дисциплина, а не слепое следование теориям. Мне кажется, в этом есть смысл задуматься.

Интересно, что даже несмотря на расхождения между рынком и прогнозами цикла Беннера, некоторые инвесторы продолжают верить в эту теорию. Их логика такова: рынок — это не только цифры, но и эмоции, память и импульс. Когда достаточно много людей верит в какую-то теорию, она может начать оказывать реальное влияние. С этой точки зрения, долговечность цикла Беннера, возможно, обусловлена именно эффектом самосбывающегося пророчества.

Моё личное мнение — можно использовать цикл Беннера как ориентир, но не стоит полагаться только на него при принятии решений. Исторические данные впечатляют, но экономическая среда постоянно меняется. Сейчас у нас есть больше актуальных данных, более сложные рыночные структуры и более быстрая передача информации. Поэтому вместо слепого следования теории, которой более 150 лет, лучше сочетать разные аналитические подходы для понимания рынка. Так можно лучше защитить себя в этом мире, полном неопределённости.