Недавно меня снова позвали поговорить о LST/повторном залоге, по сути, доход кажется очень привлекательным, но я всё время думаю: откуда вообще берутся деньги? Часть — это реальные комиссии/инфляция за базовое залоговое обеспечение, остальное — на самом деле “люди готовы платить за безопасность/внимание”, плюс немного стимулов и субсидий… В разгаре это похоже на совместную безопасность, а в спокойные времена легко превратиться в каскад доходов, который ругают за переусложненность.

Риски тоже очень очевидны: как только связанная цена падает, залоговые активы тоже падают, зона ликвидации словно зажжена; слой повторного залога добавляет ямы с контрактами/правилами/механизмами штрафов, и пока всё не взорвалось, это всё называют комплексным ударом, а когда случается — цепной гром.

Самое страшное для меня — не медлительность, а хаос — медлить я могу, а в разгаре хаоса даже остановить убытки не успеешь. В любом случае, сейчас я предпочитаю зарабатывать чуть меньше и заранее наметить путь отхода.