Последнее время смотрю проекты, размещённые на RWA, на балансовой ликвидностью кажется всё хорошо, но я провёл тестирование/моделирование экстремальных сценариев выкупа, по сути многие из них — это только «видимый ордербук», а не «деньги, которые можно снять в любой момент». Условия выкупа, такие как T+N, окна, лимиты, даже условия приостановки выкупа — обычно никто не контролирует, но при волатильности это мгновенно превращает ту малую ликвидность на блокчейне в ничто.

Ещё один момент: в одном регионе налоги повышают, регулирование ужесточают или ослабляют, у участников сразу меняется психологический настрой по поводу входа и выхода, и на блокчейне начинают происходить попытки выманивания ликвидности, в итоге оказывается, что условия гораздо жёстче, чем код… Я понимаю необходимость регулирования, но считать «торгуемый актив» одновременно «выкупаемым» — это действительно немного наивно. В любом случае, сейчас я смотрю на RWA, прежде чем обращать внимание на APY, — сначала читаю условия выкупа, и после этого сердце сжимается — ладно, пока так.