Только что заметил кое-что на рынке, на что стоит обратить внимание. Индекс S&P 500 демонстрирует невероятный рост — за последние три года он вырос почти на 80%. Но вот что привлекло мое внимание: коэффициент Шиллера CAPE, который измеряет, насколько дорого стоят акции, впервые за почти год снизился. Звучит незначительно, но на самом деле это поразительно важно, если посмотреть на исторические закономерности.

Почему? Потому что каждый раз, когда этот показатель оценки снижался в прошлом, более широкий рынок следовал за ним. Корреляция очевидна, если смотреть на графики. Мы говорим о периодах, когда акции либо откатывались назад, либо застаивались на месте вместо того, чтобы расти дальше. Теперь я не говорю, что бычий рынок заканчивается — такие откаты не всегда длятся долго или бывают глубокими. Но время очень интересно, учитывая весь недавний шум: опасения по поводу устойчивости расходов на ИИ, неопределенность вокруг снижения процентных ставок и некоторые сектора, такие как корпоративное программное обеспечение, сталкиваются с препятствиями из-за disruption ИИ.

Рост был вызван оптимизмом вокруг высокотехнологичных областей — ИИ-компании вроде Nvidia, квантовые вычисления, компании по производству препаратов для снижения веса, такие как Eli Lilly. Снижение ставок ФРС тоже помогло. Но тот же энтузиазм подтолкнул оценки к уровням, которые мы видели только один раз раньше: во время дотком-бумов в 2000 году. Коэффициент Шиллера CAPE превысил 40, что является поразительно редкой территорией.

Так что дальше? Честно говоря, это могут быть несколько недель слабости, или боковая торговля. Настоящий сигнал дадут экономические отчеты, сообщения ФРС и то, как эти компании роста действительно покажут себя. Но вот что важно — даже если мы увидим коррекцию, долгосрочная картина поразительно последовательна. Рынок всегда восстанавливается и движется вверх со временем. Если вы держите качественные компании годами, краткосрочные падения почти не имеют значения.

Следите за развитием событий в течение следующего месяца или около того.