Только что понял, что многие в крипте всё ещё не полностью понимают, что такое EPS на самом деле. Поскольку вы, вероятно, смотрите на традиционные акции или сравниваете разные инвестиционные метрики, давайте разберёмся.

EPS — прибыль на акцию — это в основном то, сколько прибыли зарабатывает компания на каждую вашу акцию. Всё просто. Вы берёте чистую прибыль компании, вычитаете дивиденды по привилегированным акциям, а затем делите на количество обыкновенных акций в обращении. Вот ваше число.

Почему это важно? Потому что оно показывает, насколько эффективно компания превращает доход в реальную прибыль на акцию. Компания с чистой прибылью 18,3 миллиарда долларов и 10,2 миллиардами акций в обращении? Это примерно 1,63 доллара на акцию после учета дивидендов по привилегированным акциям. Вот что такое EPS.

Вот что большинство людей неправильно понимают — наличие низкого EPS у компании не означает, что это плохая инвестиция. Огромная компания, делящая прибыль между миллиардами акций, естественно, будет иметь более низкий EPS, чем меньший конкурент. Нельзя напрямую сравнивать EPS компании из Fortune 500 с EPS среднекапитализированной компании так же, как и двух похожих по размеру банков.

Также есть базовый EPS и разводнённый EPS. Базовый — это простая формула, которую я описал. Разводнённый EPS — это более консервативная версия, предполагающая, что все конвертируемые ценные бумаги (например, опционы сотрудников или конвертируемые облигации) были превращены в обыкновенные акции. Если разница между базовым и разводнённым очень большая, это означает серьёзный потенциал размывания в будущем.

Самое сложное? Компании могут манипулировать своими показателями EPS, выкупая собственные акции. Меньше акций в обращении при той же прибыли — значит, EPS выше. На бумаге выглядит хорошо, но это не всегда признак реального роста.

Отрицательный EPS тоже не обязательно смертельный приговор. Стартапы часто терпят убытки, инвестируя в рост. Twitter работал с убытками восемь лет, прежде чем стать прибыльным. С другой стороны, если зрелая компания внезапно показывает отрицательный EPS после лет положительной прибыли, это серьёзный тревожный знак, который стоит проверить.

При оценке, хороший ли EPS, сравнивайте его с ростом по годам. Ускорился ли он? Как он выглядит по сравнению с ожиданиями аналитиков? Сравнивайте его с конкурентами в той же сфере. Если компания превосходит прогнозы, несмотря на скромные абсолютные показатели, это зачастую более бычий сигнал, чем просто соответствие ожиданиям.

Ещё один момент — EPS может искажаться однократными событиями. Продажа недвижимости компанией может временно завысить прибыль, а природные катастрофы — снизить её. То же самое касается операционных изменений, например, закрытия магазинов. Нужно разбираться, что реально влияет на показатель.

Итог: EPS — один из самых полезных показателей для оценки прибыльности компании, но полагаться только на него не стоит. Используйте его вместе с коэффициентами P/E, рентабельностью капитала и историческими трендами, чтобы получить полную картину. Так вы действительно сможете понять, стоит ли инвестировать в акцию.