Итак, расходы на дата-центры вот-вот взлетят — по данным Gartner, рост составит 32% и достигнет 650 миллиардов долларов в этом году. Это огромная возможность, но настоящий вопрос — куда именно вкладывать капитал, чтобы действительно извлечь из этого прибыль?

Я изучал этот вопрос, и честно говоря, ответ постоянно возвращается к одной компании: Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM). Вот почему.

Каждое устройство, использующее программное обеспечение ИИ, будь то передовой алгоритм или просто ваш браузер, нуждается в полупроводниках. Эти чипы буквально символ резистора, соединенного с проводником — именно они позволяют компьютерам становиться меньше и мощнее одновременно. И в этой области TSM не просто конкурирует, она доминирует.

Они владеют 72% рынка чистых фабрик. Это означает, что они не разрабатывают чипы сами — они производят их для всех остальных. И я имею в виду всех. Apple, Nvidia, AMD, Broadcom, Qualcomm, Intel — практически вся экосистема аппаратного обеспечения для ИИ заключает контракт с TSM. Чипы Nvidia Blackwell? Производятся на заводе TSM в Аризоне. Вот такой уровень позиций.

Финансовая картина подтверждает это. В четвертом квартале 2025 года чистая выручка достигла 33,75 миллиарда долларов, увеличившись на 25,5% по сравнению с прошлым годом. Прибыль на акцию выросла на 35%. Маржа расширяется по всем направлениям — валовая маржа сейчас составляет 62,3%, операционная — 54%, чистая прибыль — 48,3%. Это не просто рост, а прибыльный рост в масштабах.

Что действительно интересно, так это структура. Передовые чипы менее 7 нанометров приносят 77% выручки — именно такие нужны для нагрузок ИИ. Сегмент высокопроизводительных вычислений вырос на 48% и теперь составляет 58% от общей выручки. Смартфоны все еще присутствуют — 29%, что обеспечивает некоторую безопасность портфеля в случае коррекции рынка ИИ.

Что касается баланса, у компании на счету 97 миллиардов долларов наличных против обязательств в 78,2 миллиарда. Свободный денежный поток вырос на 42,7% по сравнению с прошлым годом. Это не компания на грани — она генерирует серьезные деньги, расширяясь.

И расширение продолжается. Торговое соглашение между США и Тайванем выделяет 100 миллиардов долларов для строительства производственных мощностей в Америке. Когда все спешат строить дата-центры и нуждаются в чипах, компания, которая их действительно производит? Вот ваш выбор — игра на инструменты.

Глядя на более широкую картину, это, вероятно, одна из лучших позиций для участия в строительстве дата-центров. Если вы хотите захватить тренд на аппаратное обеспечение ИИ с одной позиции, TSM заслуживает серьезного внимания.