Только что ознакомился с некоторыми интересными движениями на рынке, которые стоит обсудить. Nebius Group (NBIS) вызывает серьезный интерес как легитимная компания роста в сфере инфраструктуры ИИ. Что привлекло мое внимание, так это их агрессивные масштабы — с 7 дата-центров до 16 всего за полтора года. Это не постепенное расширение, это уверенность.

Их последние показатели показывают, что сейчас они работают с годовым доходом в 1,25 миллиарда долларов, что удивительно для компании, которая все еще показывает убытки. Но вот что важно — они прогнозируют капитальные затраты в 16-20 миллиардов долларов в этом году, из которых 60% финансируется за счет операционной деятельности. Эта уверенность имеет значение. Посмотрев на их портфель, можно увидеть серьезные ставки: ClickHouse (доля 28%, оценка около 15 миллиардов долларов), AVRIDE (83% владения, почти $3B оценка), а также Toloka и TripleTen. Если даже один из этих проектов выйдет на биржу, математика кардинально изменится.

Прогнозы роста впечатляют — ожидается рост выручки на 508% только в 2026 году. Да, вы правильно прочитали. Коэффициент цена/продажи сейчас составляет 48x, что кажется безумным, пока не поймешь, что такой мультипликатор значительно сжимается при таком темпе роста выручки. Zacks присвоил ей рейтинг 2 (Покупка), хотя показатель стоимости — F, а рост — C.

С другой стороны, Parsons (PSN) терпит серьезные потери, и на то есть причины. Это рейтинг Zacks 5 (сильная продажа) после того, как компания пропустила оценки. Они показали EPS в 0,75 доллара при ожидаемых 0,80 — промах на 6,25%. Вроде бы не так много, но настоящая проблема — это пересмотр прогнозов прибыли в худшую сторону. Консенсус по фискальному 2026 году снизился с 3,51 до 3,33 за 60 дней, а по 2027 году — с 3,95 до 3,70. Этот нисходящий тренд именно убивает акции.

Parsons работает в обороне, разведке и критической инфраструктуре — стабильный бизнес, стабильное выполнение задач в прошлом, — но рынок теряет доверие к их цифрам. Они превзошли ожидания в трех из последних четырех кварталов, но это не имеет значения, когда аналитики снижают оценки. Вся суть — в направлении ожиданий.

Общий фон рынка тоже стоит отметить. В начале этого года технологии сильно пострадали из-за опасений по поводу прибыльности ИИ, затем произошел отскок, сейчас мы снова видим опасения по поводу новых потрясений. ФРС все еще держит ставки в диапазоне 3,5-3,75%, при этом есть неопределенность относительно следующего шага. Инфляция снижается, но не до уровня, которого хочет ФРС. Это создает волатильность на рынке.

Если вы ищете стабильность в этой ситуации, некоторые компании тихо повышают дивиденды. Verisk Analytics, Seanergy Maritime и Vulcan Materials недавно объявили о росте дивидендов. Не ярко, но это те шаги, которые показывают уверенность руководства несмотря на шум.

Контраст между NBIS и PSN довольно очевиден — одна делает ставку на инфраструктуру ИИ с огромным ростом впереди, другая сталкивается с сомнениями рынка в своей истории роста. Стоит наблюдать, как оба сценария развиваются.