Здесь есть что-то, на что стоит обратить внимание. Платформа искусственного интеллекта Palantir действительно впечатляет — Forrester и Morgan Stanley оба оценивают её как лидера в области корпоративных решений на базе ИИ, и финансовые показатели подтверждают это. Доход вырос на 70% в прошлом году, маржа достигла 57%, а их показатель Rule of 40 составляет рекордные 127%. Количество клиентов увеличилось на 34% до 954, средние расходы на клиента выросли на 139%. В бумагах это выглядит как компания, работающая на полную мощность.

Но есть одна вещь, которая меня беспокоит: оценка компании просто дикая. Palantir торгуется по 74-кратной цене продаж — делая её самой дорогой акцией в индексе S&P 500 с огромным отрывом. Вторая по дороговизне — AppLovin с 30-кратной ценой продаж. Это даже близко не сравнимо. Даже после снижения на 37% от максимумов, компания могла бы потерять более половины своей стоимости и всё равно остаться самой дорогой.

Что делает это ещё более интересным, так это то, что делает генеральный директор Алекс Карп втихую. В то время как он публично обвиняет коротких продавцов в манипуляциях рынком — особенно когда такие фигуры, как Майкл Бьюри, известный тем, что коротил рынок недвижимости перед 2008 годом, раскрыли значительную короткую позицию в третьем квартале 2025 года — сам Карп продаёт акции. За последние три года он продал акций Palantir на сумму 2,2 миллиарда долларов. Это много уверенности в противоположную сторону его публичной позиции.

Он всё ещё владеет 6,4 миллионами акций класса А стоимостью около 832 миллионов долларов по состоянию на ноябрь 2025 года, так что он почти не избавляется полностью. Но когда такой инсайдер систематически продаёт так много, это посылает сигнал. Лидерство компании в области ИИ и её исполнение — реальные. Финансовые результаты действительно сильные. Но при такой оценке даже отличные компании имеют риск-вознаграждение, которое склоняется в неправильную сторону. Иногда самым умным решением является зафиксировать прибыль, когда инсайдеры делают то же самое.