Только что услышал о довольно резком выходе из Pier Capital по акции Ardent Health. Они продали всю свою позицию в прошлом квартале, примерно 580 тысяч акций на сумму около 7,7 миллиона долларов. Интересно, что здесь с точки зрения времени. Фонд ранее держал Ardent как стабильные 1,2% от своего активного управления, но явно что-то изменилось. Глядя на более широкую картину, можно заметить, что Ardent сильно падает — за последний год акции снизились на 43%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 14%. Акции торговались около 8,59 долларов в начале февраля. Так что же их напугало? В третьем квартале ситуация выглядела неплохо — количество госпитализаций выросло на 5,8%, доходы почти на 9% по сравнению с прошлым годом. Но затем руководство снизило прогноз по скорректированному EBITDA до 530-555 миллионов долларов, ссылаясь на отказ платильщиков и инфляцию затрат. Это то, что быстро разрушает доверие. Чистый убыток в 23 миллиона долл. за тот квартал, вероятно, тоже не помог. Можно понять, почему фонд захотел выйти из такой сложной ситуации. Операторы здравоохранения, такие как Ardent, сталкиваются с регуляторными проблемами, затратами на рабочую силу и давлением на возмещение, что сильно сжимает маржу. Не самое чистое дело для владения, когда ситуация ухудшается. Их оставшиеся основные активы больше ориентированы на промышленность и финансы, что говорит о их текущем уровне риска.