Только что заметил кое-что интересное о Energy Transfer, на что стоит обратить внимание. МЛП в этом году показывает хорошие результаты, вырос более чем на 13% и держится около $19 за единицу. Но вот что привлекло мое внимание — оценка компании все еще кажется довольно низкой по сравнению с конкурентами, даже с учетом этого ралли.

Так что же движет этим импульсом? В основном две вещи. Во-первых, после медленного 2025 года, когда рост составил всего 3,2%, Energy Transfer снова ускоряет темпы. Руководство прогнозирует более 10% роста прибыли в этом году, что возвращает их к тем темпам, которые они показывали с 2020 по 2024 год. Во-вторых, цены на нефть растут, что всегда является благоприятным фактором для этих компаний среднего звена.

Самое интересное — это отставание по проектам. У них запланированы крупные расширительные проекты до 2030 года — расширение трубопровода Hugh Brinson и Transwestern Pipeline, оба оцениваются в миллиарды долларов. Плюс растущий спрос со стороны дата-центров и производителей электроэнергии на инфраструктуру природного газа. Это реальный драйвер для дальнейшего роста.

Вот где становится особенно интересно. Если Energy Transfer продолжит расти прибыль примерно на 10% в год и сохранит текущий мультипликатор оценки, то через примерно пять лет цена за единицу достигнет $30. Но главное — компания торгуется по менее чем 9-кратному прогнозному прибыли, что является самым низким показателем в группе конкурентов, где средний показатель выше 11-кратного. Так что, если они реализуют рост и получат переоценку, то достижение $30 может произойти гораздо раньше.

У них есть финансовая гибкость для финансирования всех этих проектов. Достаточно возможностей для приобретений, когда появятся подходящие возможности. С учетом ускоряющегося спроса на природный газ, особенно со стороны ИИ и развития энергетической инфраструктуры, Energy Transfer выглядит готовой поддерживать этот двузначный рост.

Не говорю, что это гарантия — энергетическая инфраструктура циклична и зависит от политики. Но сочетание ускоряющегося роста, масштабного портфеля проектов и самой низкой оценки в секторе определенно стоит держать в поле зрения, если вы рассматриваете энергоэкспозицию.