Только что заметил кое-что интересное в том, как Cathie Wood реагирует на падения рынка. Когда большинство инвесторов паникуют и продают, она поступает совершенно наоборот — ищет выгодные покупки в обесцененных технологических акциях. В начале этого года она совершила два довольно смелых шага, которые привлекли мое внимание.

Первым был Advanced Micro Devices. Акции упали на 17% за одну торговую сессию после публикации отчета о доходах, который фактически превзошел ожидания. Почему произошла распродажа? Инвесторы разочаровались в прогнозе на первый квартал, который оказался не таким агрессивным, как они надеялись, учитывая спрос на чипы для ИИ. AMD прогнозировала около 9,8 миллиарда долларов дохода за этот квартал, что, по-видимому, было недостаточно для удовлетворения быков. Но именно здесь Cathie Wood увидела возможность. Она закупила акции AMD в пяти различных фондах Ark — Innovation, Autonomous Technology, Next Generation Internet, Blockchain and Fintech, и Space & Defense. Сейчас AMD занимает шестое место по величине в Ark Innovation — почти 3,9% фонда.

Дело в том, что AMD конкурирует напрямую с Nvidia в области графических процессоров, что абсолютно критично для инфраструктуры ИИ. Эти чипы обеспечивают обучение моделей ИИ и остаются необходимыми, пока системы ИИ действительно выполняют свою работу. В долгосрочной перспективе рынок ИИ, как ожидается, достигнет триллионов, поэтому позиция AMD выглядит довольно устойчивой, несмотря на краткосрочные разочарования. Оценка также стала привлекательной — по сравнению с более чем 60-кратным мультипликатором по прибыли несколько месяцев назад, сейчас она составляет около 29x.

В это же время Cathie Wood также приобрела акции CoreWeave. Эта компания упала примерно на 50% от своего пика, хотя еще не отчиталась о доходах. CoreWeave вышла на биржу в прошлом марте, сначала взлетев более чем на 300% за несколько месяцев, затем постепенно остыв. Тем не менее, с момента IPO она выросла более чем на 80%. Компания предоставляет GPU-ресурсы для задач ИИ — по сути, дает клиентам доступ к GPU Nvidia без необходимости строить собственную инфраструктуру. Доход за последний квартал рос тройными цифрами, но акции пострадали из-за более широких опасений по поводу оценки ИИ-компаний и возможности поддерживать такие расходы.

Wood добавила CoreWeave в два фонда — Ark Innovation и Ark Next Generation Internet. Для нее такой откат на 50% от пиковых цен — именно тот тип входной точки, вокруг которой построена ее стратегия. Покупать инновационные компании по разумным или дешевым ценам, держать их долго и позволять истории роста развиваться. Ее основной фонд Ark Innovation за последние три года вырос более чем на 50%, так что этот подход, похоже, работает.

Общий паттерн здесь довольно очевиден — когда акции ИИ начинают падать, именно тогда Cathie Wood начинает обращать на них внимание. Будь то AMD или CoreWeave, она задается одним и тем же вопросом: существует ли еще долгосрочная возможность? Если да, то краткосрочное падение цены — это всего лишь шум.