Итак, мы действительно оказались в гуще этой гонки за ИИ, и удивительно, сколько есть разных аспектов для игры. Я думал о том, какие компании действительно важны, и честно говоря, два имени постоянно всплывают: Nvidia и Tesla. Обе занимают разные позиции в этом буме ИИ, что делает их сравнение довольно интересным.

Начну с Tesla, потому что там на самом деле происходит больше, чем кажется по заголовкам. Да, 2025 год был тяжелым — поставки снизились примерно на 9% до 1,6 миллиона единиц, выручка упала на 3%, а прибыль на акцию рухнула на 47%. Это не очень хорошо. Но меня больше всего заинтересовало: их бизнес по хранению энергии просто взрывается. Они внедрили 46,7 гигаватт-часов в 2025 году, что на 49% больше по сравнению с прошлым годом. Их энергетический сегмент достиг 12,8 миллиарда долларов выручки с ростом в 27%. Это тот тип цифр, на которые недостаточно обращают внимания.

Затем есть Robotaxi. Это еще рано — по сути, пилотный проект в Остине и Сан-Франциско — но они уже начинают убирать системы безопасности с некоторых поездок. Tesla делает ставку на то, что поскольку каждое их транспортное средство оснащено встроенным автономным оборудованием, они смогут быстро масштабировать этот проект. Идея в том, что в конечном итоге владельцы смогут просто добавлять свои машины в флот и получать доход. Кроме того, они планируют увеличить производство Optimus позже в этом году, при этом Илон говорит о достижении миллиона единиц в год в будущем. Это большие ставки, но прогресс очевиден.

Теперь переключимся на Nvidia, и контраст довольно яркий. Их выручка за третий финансовый квартал выросла на 62% по сравнению с прошлым годом — до 57 миллиардов долларов. Чистая прибыль выросла на 65%. Генеральный директор Дженсен Хуанг заявил, что их чипы Blackwell разлетаются с полок, а облачные GPU распроданы. Спрос на вычисления для ИИ продолжает расти. И вот что важно — они настолько прибыльны, что одновременно активно инвестируют в рост и выкупают акции на сумму 37 миллиардов долларов за девять месяцев. Учитывая, что технологические гиганты планируют потратить более 100 миллиардов долларов на капитальные расходы в этом году, Nvidia выглядит так, будто сможет долго удерживать эту волну.

Так какая акция лучше для покупки сейчас? С чисто финансовой точки зрения, цифры Nvidia выглядят более чистыми. Их коэффициент P/E около 47 кажется разумным с учетом роста. У Tesla он составляет 390, что… много. Вы по сути делаете ставку на то, что Robotaxi и Optimus в конечном итоге станут крупными источниками дохода. Возможно, так и будет, но есть риск неудачи.

Риски у них тоже разные. Для Nvidia угроза в том, что Amazon, Alphabet и Microsoft создадут свои собственные чипы и начнут отбирать долю рынка. Для Tesla — в том, что эти новые бизнесы действительно превратятся в высокомаржинальные источники дохода. Обе ситуации вызывают опасения.

Объединив все это, можно сказать, что фундаментальные показатели Nvidia выглядят сильнее сейчас, и разрыв в оценке трудно игнорировать. Но ни одна из них не является дешевой. Если вы рассматриваете обе как акции для покупки сейчас, держите размер позиции разумным. Это акции роста с реальным потенциалом, но уже заложенным в цену. Я слежу за обеими на Gate, и сама волатильность говорит о том, сколько уже заложено в эти цены.