Позитивно относитесь к ускоренному накоплению монет и снижению заемных средств! TD Cowen повысил целевую цену MicroStrategy до 400 долларов

Известная инвестиционная банка TD Cowen повысила целевую цену MicroStrategy до 400 долларов. Компания ускоряет накопление биткоинов и выкупает конвертируемые облигации на сумму 1,5 миллиарда долларов, успешно оптимизируя баланс.

Известная на Уолл-стрит инвестиционная банка TD Cowen во вторник опубликовала отчет, в котором отмечается, что Strategy ускоряет покупку биткоинов (Bitcoin), а также недавно проводит масштабные выкупы конвертируемых облигаций и улучшает баланс, что способствует постоянному улучшению финансового состояния компании. В связи с этим целевая цена MSTR была немного повышена с 395 до 400 долларов, а рейтинг оставлен на уровне «Покупать (Buy)».

Аналитики отметили, что Strategy не только «складывает монеты» быстрее, чем ожидали рынки, но и серия недавних точных операций по оптимизации баланса является положительным сигналом для акционеров и кредиторов.

В отчете TD Cowen говорится, что с момента публикации последней финансовой отчетности темпы увеличения доли биткоинов Strategy значительно превысили первоначальные прогнозы модели, особенно во втором квартале, когда почти все средства привлекались через выпуск привилегированных акций, что позволило привлечь 1,95 миллиарда долларов. В то же время объем выпуска обычных акций был относительно небольшим, что снизило давление на разводнение, и почти все средства были направлены на покупку биткоинов.

В результате, уже до окончания второго квартала, накопленное количество биткоинов Strategy превысило первоначальные оценки TD Cowen на весь сезон. Аналитики ожидают, что во втором квартале Strategy приобретет около 100 000 биткоинов, а также повысили годовые прогнозы:

• Прогноз доходности по биткоинам (BTC Yield) на 2026 год был повышен с 18,2% до 19,8%;
• Прогноз дохода в долларах США от биткоинов (BTC $ Gain) на 2026 год — с 13,89 миллиарда до 15,16 миллиарда долларов.

По состоянию на 17 мая, количество биткоинов, приходящееся на 1000 «полностью разводненных акций» Strategy, выросло с конца 2025 года с 1,95 до 2,21 раза. TD Cowen считает, что даже при продолжении привлечения финансирования и расширения темпы накопления биткоинов Strategy все равно опережают скорость разводнения акций, что является лучшим подтверждением успешной модели привлечения капитала компании.

Большая чистка баланса

Помимо постоянных закупок монет, еще одной причиной повышения целевой цены от TD Cowen стало объявление Strategy о выкупе примерно 1,5 миллиарда долларов нулевых конвертируемых облигаций с погашением в 2029 году. Согласно объявлению, Strategy завершила выкуп примерно за 1,38 миллиарда долларов, что соответствует досрочному погашению долга примерно по 92% от номинала.

Аналитики TD Cowen считают, что эта операция не только эффективно снизила риск разводнения после полного учета акций, улучшила общий кредитный рейтинг компании и снизила будущие риски рефинансирования, но и послала рынку сигнал о высокой финансовой гибкости.

Контроль более 4% биткоинов по всему миру, привлекательный потенциал роста

Ранее «Блокчейк» сообщал, что в период с 11 по 17 мая Strategy потратила около 2,01 миллиарда долларов на приобретение 24 869 биткоинов. В настоящее время Strategy владеет 843 738 биткоинами, что составляет 4% от общего выпуска в 21 миллиона.

А как рассчитывается целевая цена в 400 долларов? Команда TD Cowen заявила, что они применили мультипликатор в 3 раза к прогнозируемой в 2026 году «доходности в долларах от биткоинов (BTC $ Gain)» в 15,16 миллиарда долларов; затем добавили ожидаемую на конец года общую стоимость держания монет в 132,9 миллиарда долларов; в конце вычли 3,5 миллиарда долларов долгов и 15,5 миллиарда долларов обязательств по привилегированным акциям, в результате получив справедливую цену за полностью разводненные акции около 400 долларов.

Обзор рыночной ситуации показывает, что цена Strategy (MSTR) в закрытии понедельника составила 166,63 доллара, что значительно ниже пика за последний год в 455,90 долларов — примерно на 63%. Исходя из целевой цены в 400 долларов, это подразумевает потенциал роста более чем на 140% от текущего уровня.

• Статья опубликована с разрешения: «Блокчейк»
• Оригинальный заголовок: «Позитивный настрой по Strategy: ускорение накопления монет и снижение рычагов! TD Cowen повышает целевую цену MSTR до 400 долларов»
• Автор оригинала: блокчейн-мем MEL