Почему именно памятьовые чипы

Следующая акция с доходностью в 10 раз на американском рынке, скорее всего, будет связана с памятью.
Вы можете сказать, что у SanDisk уже 26-кратный рост за год, у Micron более 10-кратный, и всё равно можно ли ожидать 10-кратного?
Посмотрите с другой стороны. Nvidia с 2016 по 2024 год выросла в 100 раз, при этом трижды обвалилась в цене.
Каждый раз все думали, что «конец». Сейчас памятьовые чипы, возможно, находятся именно в этой точке — первая волна роста завершена, но настоящий главный подъем еще впереди.
Одним предложением объясню логику памятиовых чипов:
GPU — это мозг ИИ, памятьовые чипы — это память ИИ.
Мозг может быть быстрым, но память не успевает — вся система застревает.
Один сервер ИИ требует памяти в 8-10 раз больше, чем традиционный сервер, а флеш-памяти — более чем в 3 раза.
Каждый раз, когда Nvidia продает новую партию GPU, требуется соответствующее количество памятиовых чипов.
И ИИ — это не только обучение, которое требует памяти, но и вывод — он еще более требователен:
каждый раз, когда вы общаетесь с ChatGPT, бэкэнд активно читает и записывает памятьовые чипы.
Обучение — это разовая операция, а вывод — постоянный.
Объем выводов растет ежедневно, и потребность в памяти тоже растет ежедневно.
Рассмотрим предложение.
Данные Goldman Sachs показывают, что к 2026 году мировой дефицит DRAM составит 4,9%, NAND — 4,2%, HBM — 5,1%, — это самые серьезные за последние 15 лет дефициты.
Может ли расширение мощностей решить проблему?
В краткосрочной перспективе — нет, строительство новых мощностей занимает 18-24 месяца.
Кроме того, у HBM есть жесткое физическое правило:
для производства одного чипа HBM требуется площадь кремния в 3 раза больше, чем для обычной памяти,
и каждое производство высококлассных чипов съедает три обычных.
Чем больше дефицит высококлассных, тем больше дефицит обычных.
Цены растут не только на один продукт, а по всей цепочке.
По данным TrendForce, во втором квартале контрактные цены на DRAM ожидаются ростом на 58-63%, NAND — на 70-75%.
Такие масштабные ценовые скачки в истории памятиовых чипов случались всего два-три раза.
Далее поговорим о конкретных активах.