оглядываясь назад, 2023 год был абсолютно захватывающим для тех, кто следил за рынком криптовалют. После катастрофы 2022 года многие думали, что сектор мертв. Но те, кто осмелился войти во вторую половину того сложного года, собирают доходы, о которых не могли и мечтать.

Главный вопрос, который все задавались тогда, — продолжится ли этот ралли. И чтобы понять, что произошло, нужно проанализировать структуру крипторынка. Это не только майнеры и спекулятивные трейдеры. Есть девять основных участников, постоянно взаимодействующих: блокчейн-проекты, венчурные инвесторы, киты, движущие рынки, розничные инвесторы, как большинство из нас, институциональные фонды, централизованные биржи, децентрализованные платформы, традиционные брокеры, вошедшие в крипто, и регуляторы, определяющие правила игры.

Взаимодействие всех этих участников и создает динамику спроса и предложения. И в 2023 году эта динамика была бычьей.

Первым фактором, объясняющим поведение рынка криптовалют в 2023 году, стал предстоящий в апреле 2024 года халвинг Биткоина. Алгоритм Биткоина уменьшает награду майнерам вдвое каждые четыре года. Это делает предложение новых токенов более редким, а сам Биткоин — более ценным в теории. Если взглянуть на историю, после каждого предыдущего халвинга Биткоин показывал впечатляющий рост. Первый халвинг привел к увеличению на 950 процентов за шесть месяцев. Второй — на 38 процентов. Третий в 2020 году — на 83 процента за шесть месяцев. Поэтому предварительная позиция перед халвингом стала ключевым фактором.

Затем шли ожидания по поводу ETF на спотовый Биткоин. Годы отсутствия четкой регуляции удерживали институциональные деньги от входа на крипторынок. Но в 2023 году крупные управляющие активами запрашивали одобрение на запуск ETF, основанных на физическом Биткоине, а не на фьючерсах. Это важно, потому что если бы их одобрили, эти фонды должны были бы покупать реальный Биткоин для поддержки своих акций. Представьте, какой был бы эффект, если бы крупнейший управляющий активами в мире начал покупать Биткоин наличными.

Еще одним фактором стал бум искусственного интеллекта. С сентября 2023 года сектор технологий взорвался благодаря ИИ. И рынок криптовалют не остался в стороне. Проекты, создающие инструменты ИИ на базе блокчейна, получили большую популярность. Токены этих проектов функционируют как цифровые акции децентрализованных компаний ИИ.

Но самым заметным фактором стало увеличение рыночной капитализации. В 2023 году рынок криптовалют вырос почти на 100 процентов. Мы говорим о почти 750 миллиардах долларов нового добавленного стоимости. Для этого понадобились свежие деньги, готовые платить все более высокие цены. Объем сделок на рынке криптовалют в 2023 году значительно превысил свои исторические средние показатели.

И, глядя в будущее, открытый интерес по контрактам на Биткоин и Эфириум заметно вырос с августа. Это означает, что новые участники входили или существующие увеличивали свои позиции. Профессиональные инвесторы знают, что когда открытый интерес по фьючерсам растет вместе с ценами, это сигнал о том, что спотовый рынок, вероятно, продолжит расти.

Почему важно все это понять? Потому что, если вы хотите инвестировать в крипту, нужно уметь анализировать с четырех точек зрения: фундамент проекта, предложение токенов, спрос на рынке и технический анализ. Недостаточно просто покупать, потому что «все говорят о Биткоине». Есть методология, DACS, которая делит крипторынок на семь крупных секторов. Диверсификация внутри этих секторов — это то, что делают профессиональные инвесторы.

Что касается выбора места для инвестиций, — это зависит от вашего профиля. Если хотите спекуляции на короткий срок, есть деривативы. Но если смотреть на цифры, лучшие доходы на рынке криптовалют дают долгосрочные холдинги. Биткоин принес 79 процентов в 2023 году, почти в шесть раз больше, чем индекс S&P 500. Эфириум — 40 процентов, в три раза больше основного американского индекса. Эти цифры говорят сами за себя.

Вопрос о продолжении ралли зависел от макроэкономических факторов. Если бы инфляция снизилась и экономика стабилизировалась, центральные банки могли бы приостановить повышение ставок, что бы принесло пользу технологическим акциям, но, возможно, не так сильно — крипте. Если бы инфляция выросла, то Биткоин, с его фиксированным предложением, мог бы рассматриваться как хедж. Или, если бы наступила стагфляция, результат был бы неопределенным.

Что мы усвоили из поведения крипторынка в 2023 году, так это то, что этот сектор не развивается в вакууме. Он связан с решениями по денежно-кредитной политике, глобальными технологическими движениями и настроением инвесторов-рисковиков. Понимание этой связи — это то, что отделяет тех, кто зарабатывает деньги, от тех, кто их теряет.

Теперь, спустя три года, видно, что многие из этих прогнозов сбылись. ETF на спотовый Биткоин был одобрен. Халвинг произошел. Сектор ИИ на блокчейне развился. Но это уже другая история. Главное — 2023 год стал точкой перелома, и тот, кто поймет, почему произошло то, что произошло, будет лучше подготовлен к тому, что будет дальше.