Последнее время я заметил довольно интересное явление, за последние два года курс юаня действительно претерпел заметный поворот. Всплеск девальвации, начавшийся в 2022 году, сейчас кажется, действительно может завершиться.

Подведем итог: в 2025 году表现 юаня по отношению к доллару на самом деле неплохой. За год он вырос на 2,4%, на внебиржевом рынке даже на 2,8%. К концу ноября, под влиянием смягчения торговых отношений между Китаем и США и ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системы, юань временно поднялся ниже 7.08, достигнув минимума 7.0765 — это максимум за последний год. В сравнении с первой половиной года, когда тарифные политики и сильный доллар давили на него, во второй половине года наблюдается довольно заметный откат.

Теперь, к середине 2026 года, рынок в целом считает, что юань, возможно, находится на важном циклическом переломе. Несколько крупных инвестиционных банков дают относительно оптимистичные прогнозы. Deutsche Bank полагает, что к концу года юань по отношению к доллару может подняться до 7.0, а к следующему году — еще до 6.7. Ожидания Morgan Stanley тоже примерно такие же: предполагается, что доллар в ближайшие два года продолжит слабеть, и к концу года индекс доллара может снизиться примерно до 89. Goldman Sachs прямо говорит, что реальный эффективный курс юаня по сравнению с десятилетней средней недооценен на 12%, а по отношению к доллару — еще глубже, на 15%.

Логика поддержки роста юаня на самом деле очень ясна. Экспорт Китая остается устойчивым, тренд на перераспределение иностранных инвестиций в юань постепенно закрепляется, а структурно индекс доллара остается слабым — все это факторы, благоприятные для среднесрочной и долгосрочной перспективы. Прогнозы по курсу доллара к юаню во многом зависят от темпов снижения ставок Федеральной резервной системы, прогресса в переговорах между Китаем и США, а также от политики китайского центрального банка.

С инвестиционной точки зрения, для оценки курса юаня действительно нужно учитывать множество факторов. Во-первых, это монетарная политика ЦБ: мягкая политика обычно создает давление на юань, но если она сочетается с эффективными фискальными мерами для стабилизации экономики, это в долгосрочной перспективе будет положительным. Во-вторых, важны экономические показатели — ВВП, PMI, CPI — они влияют на желание иностранных инвесторов входить в рынок. В-третьих, курс доллара — напрямую определяет направление движения курса доллара к юаню. И, наконец, важна и официальная политика по курсу: через механизм ценового посредника Народный банк Китая может влиять на краткосрочные колебания курса.

Честно говоря, сейчас есть шанс инвестировать в валютные пары, связанные с юанем, но важен момент. В краткосрочной перспективе ожидается, что юань останется относительно сильным, но быстрое укрепление до уровня ниже 7.0 маловероятно. В дальнейшем нужно внимательно следить за движением индекса доллара, сигналами регулировки центрального курса юаня и усилиями по стабилизации роста в Китае. Удерживая эти ключевые факторы под контролем, можно более четко прогнозировать курс доллара к юаню.