Недавно я обратил внимание на интересное явление — логика инвестиций в акции новых энергетик полностью изменилась к 2026 году.

Раньше все инвестировали в новые энергетики, ожидая государственных субсидий и полагаясь на эффект масштаба, электромобили и солнечные батареи работали по одной схеме. Но сейчас ситуация изменилась, настоящим драйвером спроса стал ИИ. Это самое важное структурное изменение, которое я заметил в последнее время.

Насколько велико потребление электроэнергии при обучении моделей ИИ и в дата-центрах? Согласно последним прогнозам, мировое потребление электроэнергии дата-центрами в этом году достигнет 1050 ТВтч, что в разы больше 460 ТВтч в 2022 году. Более половины этого объема приходится на ИИ, а одна крупномасштабная задача обучения ИИ потребляет столько же энергии, сколько десятки тысяч домашних хозяйств за год. Традиционные стойки дата-центров имеют мощность 5-15 кВт, тогда как кластеры ИИ достигают 50-100+ кВт, поэтому Microsoft, Amazon и Google активно инвестируют в ядерную энергию.

Самое важное — солнечная и ветровая энергия являются переменными источниками, не способными обеспечить стабильное 24/7 электроснабжение дата-центров, поэтому компании, обладающие ядерной энергетикой и стабильными электросетями, получают наибольшие премии. Например, Amazon планирует развернуть 12 малых модульных реакторов суммарной мощностью 960 МВт.

Но есть одна проблема, которую многие игнорируют — производство электроэнергии относительно легко организовать, а передача — это настоящая сложность. Мировая электросеть изношена, сроки поставки трансформаторов и переключающего оборудования все еще 2-3 года, цепочки поставок уже на пределе. Доля дата-центров в общем потреблении электроэнергии США должна вырасти с 4% в 2023 году до более 8%, что напрямую увеличит доходы электросетевых компаний с роста 1% до 4-6%. Это так называемая возможность «продавать инструменты».

В Тайване, например, Delta Electronics, лидер в области силовой электроники, уже показывает рост заказов на AI-серверы с высокой плотностью мощности, ожидаемый рост продолжится и в 2026 году. Hua Cheng Electric — долгосрочный партнер Тайваньской электросети, выигравший в рамках программы модернизации электросетей на сумму 564,5 млрд юаней, а также лидер в индустрии зарядных станций. United Renewable Energy, ведущий производитель солнечных панелей, уже восстановил рентабельность, благодаря технологическому обновлению и антидемпинговым тарифам, экспорт за рубеж вырос более чем на 15%. Sunwoda занимает высокие позиции по доле рынка в области ветровых лопастей, заказов на сумму свыше 10 млрд юаней, ожидается рост выручки на 18%. Yuanjing сосредоточена на высокоэффективных солнечных панелях, высокая видимость зарубежных заказов, прогноз роста 12-15% в год.

На американском рынке ситуация еще более очевидна. Constellation Energy — крупнейший оператор ядерных электростанций в США, уже подписал с Microsoft контракт на 20 лет по запуску реактора Three Mile Island, в 2026 году ожидается масштабное расширение проектов дата-центров. Oklo — микрореактор, поддерживаемый Sam Altman, получил одобрение NRC, опережая по прогрессу, ведутся переговоры с Amazon и Equinix. Эта компания использует технологию быстрого деления, низкую стоимость и быструю развертываемость, что делает ее очень перспективной в условиях дефицита электроэнергии для ИИ. Eaton — лидер в области интеллектуальных электросетей, заказы на трансформаторы уже расписаны на 24 месяца вперед, ожидается рост бизнеса на 25% и более в 2026 году. GE Vernova занимается высоковольтными трансформаторами и HVDC-трансфером, благодаря глобальным инвестициям в модернизацию электросетей, ежегодные заказы достигают 68 млрд долларов, а объем заказов достиг новых максимумов. NextEra Energy — крупнейшая зеленая энергетическая компания в США, лидер по ветровой и солнечной энергетике, стабильные дивиденды и ежегодный рост более 10%.

Честно говоря, волатильность зеленых и новых энергетических акций действительно велика, но сейчас логика уже не в спекуляциях на тему, а в реальной уверенности в заказах и жестких потребностях. В портфель рекомендуется включать 50-60% акций в области ИИ и электроэнергетики для высокого роста, 30-40% — традиционные энергетические компании для защиты, оставшиеся 10% — для ликвидности. В долгосрочной перспективе, при общем восходящем тренде, краткосрочные коррекции — это возможность для увеличения позиций, важно следить за капиталовложениями в ИИ, масштабами инвестиций в электросети и технологическими обновлениями.

В период с 2026 по 2030 год структурные возможности в секторе новых энергетик действительно нельзя упускать.