Недавно я посмотрел данные о показателях американского рынка акций за 2023 год и по-настоящему осознал, насколько этот год был безумным. NASDAQ вырос более чем на 40 пунктов, S&P поднялся более чем на 22%, а Dow Jones достиг новых максимумов. Но интересно, что в начале года крупные игроки на Уолл-стрит почти единодушно смотрели в медвежий бок, и в итоге их мнение было очень сильно опровергнуто.

Я посмотрел прогнозы аналитиков того времени, такие как Goldman Sachs, Bank of America, JPMorgan Chase — ведущие инвестиционные банки предполагали, что индекс S&P достигнет 4000–4200 пунктов, а в итоге он сразу же взлетел выше 4700. Похоже, что прогнозы этих профессионалов тоже не всегда надежны. За ростом американского рынка 2023 года стояли несколько факторов, которые наложились друг на друга: экономика хоть и замедлялась из-за повышения ставок, но жесткого приземления не произошло; инфляция постепенно снижалась; и волна искусственного интеллекта полностью зажгла рыночные настроения.

Обзор всего движения американского рынка за 2023 год показывает, что его можно разделить на несколько явных этапов. Первый квартал — это безумие вокруг концепции ИИ, когда только появился ChatGPT, и крупные технологические компании начали активно разрабатывать большие языковые модели, технологическая «семерка» выросла более чем на 20%. Но к марту начался банковский кризис: обанкротство Silicon Valley Bank вызвало панику на рынке, и технологические акции резко упали. Тогда аналитики начали сомневаться, не слишком ли раздута эта волна роста технологического сектора.

Во втором квартале началась новая волна роста, интерес к ИИ не угасал, корпоративные отчеты становились лучше, а ожидания пика инфляции усиливались. В третьем квартале и в октябре ситуация усложнилась: доходность по американским облигациям резко выросла, высокая ставка вызывала опасения рецессии, а ситуация на Ближнем Востоке добавила неопределенности. Но к четвертому кварталу настроение снова изменилось: данные по инфляции улучшились, рынок труда оставался сильным, ФРС начала намекать на снижение ставок, и рынок акций 2023 года завершил год на волне восстановления.

Почему, по моему мнению, американский рынок 2023 так сильно вырос? Главный вклад внесли технологические гиганты. Три четверти роста индекса S&P — это результат роста именно этих семи компаний, остальные сектора показали в целом средние результаты. Это тоже сигнал риска — рынок слишком сильно зависит от нескольких акций.

Что касается перспектив, то после 2023 года Уолл-стрит пересмотрел свою позицию. Большинство аналитиков настроены оптимистично на 2024 год, прогнозируя, что индекс S&P достигнет 4500–5000 пунктов. Goldman Sachs считает, что экономика США будет мягко расти, а Deutsche Bank полагает, что текущие оценки еще имеют поддержку. Но есть и опасения: предстоящие президентские выборы, риск рецессии, геополитическая нестабильность — много неопределенностей.

В области ИИ большинство экспертов считают, что настоящий взрыв еще впереди. Генеративный ИИ кардинально изменит экономический рост, производительность и конкурентную среду. Но, честно говоря, такие прогнозы тоже очень легко ошибиться. 2023 год уже дал нам достаточно уроков — прогнозы аналитиков часто бывают ошибочными, а рыночные перемены гораздо более непредсказуемы, чем кажется.