Только что говорил со своим польским соседом о валютной торговле, и он сразу сказал: "Держись подальше от злотого, ничего не выйдет." Его опасения понятны — правительство, война в Украине рядом. Но как человек, который занимается рынками, я хотел понять это подробнее. Поэтому я посмотрел на EUR/PLN и обнаружил интересные параллели с CHF/PLN.

Что меня удивило: курс сейчас примерно 4,27 злотых за евро. Исторически он всегда был около отметки 4, но за последние три года евро по отношению к злотому в основном падал. Только с марта этого года евро снова немного укрепляется. Это может указывать на смену тренда. Значит, мой сосед может и ошибаться.

Если взглянуть на фундаментальные данные, становится интересно: в Польше сейчас ключевая ставка 4,75%, в еврозоне — всего 2,0%. Это большое различие. Кроме того, экономика Польши с ожидаемым ростом 3,5% значительно сильнее, чем еврозона с всего 1,2% в 2025 году. Уровень безработицы в Польше — 3,1%, в еврозоне — 6,2%. Всё это говорит о более сильном злотом.

С другой стороны: инфляция в Польше ещё составляет 3,6% в 2025 году, тогда как в еврозоне она снижается до 2,1%. И государственный долг Польши за последнее время значительно вырос — более 416 миллиардов евро к II кварталу 2025 года. Это может оказать давление на злотый.

Если интересует валютные пары, стоит также следить за CHF/PLN. Швейцарский франк — совсем другой уровень, чем евро, что может быть интересно трейдерам с диверсифицированным портфелем. Волатильность EUR/PLN умеренная, что позволяет торговать спокойно.

Аналитики расходятся во мнениях: дойдет ли EUR/PLN до 4,20 к концу 2026 года или поднимется до 4,44. Erste Group предполагает 4,30. Мое мнение: курс может оставаться в боковом диапазоне, с небольшим давлением вверх. Есть аргументы для длинных позиций при низких уровнях. Стратегии carry trade также могут быть интересны из-за разницы в ставках.

Главное: экономика Польши работает лучше, чем многие думают. Но геополитические риски и растущий долг — реальные факторы. Торговать здесь нужно осторожно и не ставить на четкое направление. Ежедневные колебания не очень большие, так что больших скачков ждать не стоит.

В любом случае, хорошая тема для разговора с польскими друзьями. И кто знает — может, я всё-таки убедлю своего соседа, что злотый не так пессимистичен, как он думает.