Последнее время я постоянно следил за международным рынком золота и обнаружил, что логика роста цен на золото в этот раз гораздо сложнее, чем думает большинство. Многие всё ещё ломают голову, инфляция или снижение ставок — но на самом деле за этим стоит более глубокий механизм.

Я заметил интересное явление: начиная с 2022 года, действия центральных банков по покупке золота практически не прекращались. Согласно данным Всемирного совета по золоту, в 2025 году чистые покупки золота центральными банками превысили 1200 тонн, уже четвертый год подряд превышая тысячу тонн. И что ещё важнее, 76% опрошенных центральных банков считают, что в следующие пять лет доля золота в резервах увеличится, а доля доллара — снизится. Это не краткосрочный спекулятивный ход, а долгосрочное сомнение в системе доллара.

Почему так происходит? По сути, это трещина в доверии к долларовой системе. Всплеск заморозки валютных резервов в 2022 году полностью пошатнул предположение о «неприкосновенности суверенных активов». Золото стало единственным активом, который нельзя односторонне заморозить и который не зависит от суверенного кредитного рейтинга. В этой логике рост цен на международное золото становится более понятным.

Конечно, краткосрочные колебания всё равно имеют множество триггеров. Неопределённость тарифной политики, ожидания снижения ставок ФРС, геополитическая напряжённость — всё это вызывает сильные волатильности. В 2025 году из-за корректировки политики ФРС был откат на 10-15%, а в начале этого года — резкое снижение на 18%. Но интересно, что при каждом падении центральные банки начинают покупать. Чем ниже цена, тем выше уровень поддержки — это характерно для бычьего рынка.

Что касается будущего тренда, мнения аналитиков сильно разнятся. Goldman Sachs повысил целевую цену на конец года до 5700 долларов, JPMorgan более агрессивно прогнозирует 6300 долларов к четвёртому кварталу, а Citibank ожидает около 5800 долларов во второй половине года. В оптимистическом сценарии кто-то даже видит 6000–6500 долларов. Но лично я считаю, что в 2026 году рынок золота скорее будет колебаться в диапазоне с тенденцией к росту, а не идти прямо без остановки.

С инвестиционной точки зрения, сейчас ещё можно участвовать, но важно учитывать свою стратегию. Если вы — краткосрочный трейдер, волатильность перед публикациями данных в США действительно создаёт возможности, но при этом нужно строго соблюдать стоп-лоссы. Если вы новичок, ни в коем случае не гоняйтесь за ростом, лучше сначала попробовать с небольшими суммами. Для долгосрочных инвесторов нужно быть готовым к тому, что среднегодовая амплитуда колебаний золота составляет 19.4%, что больше, чем у акций, и в этом диапазоне возможны как удвоения, так и обвалы.

Моё мнение — долгосрочный тренд на продолжение покупок центральных банков не исчезнет, потому что инфляция застряла, долговое давление и геополитическая напряжённость всё ещё присутствуют. Но главное — иметь систему мониторинга, а не просто следовать за новостями. Рост цен на золото никогда не идёт по прямой, нужно понять движущие механизмы, чтобы найти свой ритм в волатильности международного рынка золота.