Недавно я начал смотреть американский рынок акций и обнаружил довольно интересное направление инвестиций — военные акции. В последние два года геополитическая обстановка становится всё напряжённее, война в Украине, конфликты на Ближнем Востоке — всё чаще происходят, и страны начинают осознавать одну проблему: будущие войны уже не будут вестися людскими волнами, а будут полагаться на технологии, беспилотники и информационные войны. Это напрямую приводит к ежегодному росту военных расходов по всему миру, многие страны увеличивают свои оборонные бюджеты.

Говоря о военных акциях, на самом деле это компании, поставляющие продукты и услуги для армии. Диапазон очень широкий — от крупных систем вооружения до таких мелочей, как военная форма и водяные бутылки. Но по-настоящему получающие выгоду от военной индустрии — это те компании, у которых военные доходы составляют большую часть бизнеса. Здесь есть важная инвестиционная деталь — нужно смотреть, насколько высока доля военных доходов у компании. Например, такие чистые оружейные компании, как Lockheed Martin (LMT) и Raytheon (RTX), у которых военные доходы превышают 80%, считаются настоящими военными акциями. А компании вроде Boeing и General Dynamics, которые работают и в гражданском секторе, и в военном, — у них большая часть бизнеса в гражданской сфере, и их цена акций может колебаться под влиянием гражданского рынка.

Я сначала расскажу о нескольких интересных объектах. Lockheed Martin — крупнейший в мире оружейный производитель, основное производство — самолётные детали и ракеты. Такие известные вооружения, как F-35, F-16, вертолёты Black Hawk — всё это их разработки. В ходе войны в Украине и России беспилотники показали себя очень ярко, что сразу же привело к росту заказов у этой компании, и цена акций тоже выросла. В долгосрочной перспективе у LMT стабильный денежный поток, хорошие дивиденды, это один из лидеров в области военной промышленности, который подходит для долгосрочного держания.

Рассмотрим Raytheon (RTX), — второй по величине поставщик оружия для американского Минобороны, специализируется на ракетах и разведывательных услугах. Но в последние годы у этой компании были сложности: в 2023 году цена акций падала, главным образом из-за проблем с двигателями компании-производителя Pratt & Whitney, которые вызвали необходимость крупномасштабных ремонтов у Airbus A320neo, что создало значительные судебные риски и потери репутации. Хотя заказы на военную технику продолжают расти, проблемы гражданской авиации тормозят общие показатели, поэтому этот объект стоит пока понаблюдать.

Northrop Grumman (NOC) — четвёртый по величине мировой производитель военной техники и крупнейший производитель радаров. Эта компания очень чистая, почти весь бизнес — военный. Технологии у них передовые, прибыль стабильная, дивиденды растут уже 18 лет подряд. В настоящее время компания сосредоточена на «стратегическом сдерживании», охватывает космос, ракеты и коммуникации. Всё это — ключевые направления будущих инвестиций американской армии, поэтому при нестабильной мировой ситуации страны будут увеличивать оборонные расходы, а NOC как лидер сможет продолжать получать выгоду. С точки зрения конкурентных преимуществ, у компании сильная монополия на технологии, например, только американские компании могут производить невидимые бомбардировщики, что делает её привлекательной для долгосрочных инвестиций.

General Dynamics (GD) — также входит в пятёрку крупнейших поставщиков оружия в США, интересно, что у этой компании есть и гражданский бизнес — производство частных реактивных самолётов, который не зависит от экономической ситуации. Основные направления — строительство, горнодобывающая промышленность и энергетический транспорт. Рост этих сегментов во многом зависит от глобальных инвестиций в инфраструктуру. Поэтому GD — это и военная, и гражданская компания одновременно, и развитие бизнеса зависит от глобальных государственных инвестиций в инфраструктуру.

Теперь возникает вопрос: стоит ли вообще инвестировать в военные акции? Я считаю, что да. Согласно теории Баффета, хороший инвестиционный объект должен иметь три условия: длинную дорожку роста, глубокий защитный барьер и «модель снежного кома». Военные акции всё это соответствуют. Во-первых, история человечества показывает, что конфликты никогда не прекращаются, потребность в армии — бесконечна, так что эта индустрия имеет очень длинную перспективу. Во-вторых, военные технологии опережают гражданские, потому что самые передовые разработки находятся в лабораториях и у вооружённых сил, гражданские технологии появляются позже. Кроме того, сфера обороны связана с национальной безопасностью, вход в неё очень сложен, доверие к лидерам формируется долго, что делает доминирующие компании практически незаменимыми, а их барьеры очень высоки. И, наконец, рост — в условиях глобальной политической нестабильности и увеличения военных расходов, это, скорее всего, будет продолжаться долгое время.

Однако при инвестировании в военные акции есть важный момент: нужно обязательно учитывать долю военных доходов. Если она слишком низкая, то выгода от военной части будет небольшой, а снижение гражданского сегмента может негативно сказаться на цене акций. Например, Raytheon и Boeing — при росте военного спроса их акции падали из-за проблем в гражданском секторе, что приводило к большим потерям для инвесторов. Поэтому перед выбором объекта нужно тщательно анализировать финансовое состояние компании, долю военных доходов, изменения на гражданском рынке и глобальную геополитику — только так можно принять взвешенное решение. В целом, военные акции обладают очень глубокими барьерами входа, поскольку основные клиенты — правительства, риск банкротства компаний очень низкий, а связи между государством и бизнесом очень плотные, что делает их хорошим долгосрочным вложением.