Последнее время я следил за динамикой австралийского доллара, честно говоря, за последние несколько лет его表现 действительно немного разочаровывает. Будучи шестой по объему торгов валютой в мире, австралийский доллар когда-то считался представителем высокодоходных валют, но внимательно посмотрев на графики за последние десять лет, вы заметите, что его максимумы всё ниже и ниже, а общий тренд явно слабый.

Что же произошло с австралийским долларом? Начиная с пика около 1.05 в начале 2013 года, он уже обесценился более чем на 35%. За тот же период индекс доллара вырос более чем на 28%, а другие основные валюты, такие как евро и японская иена, также ослабли по отношению к доллару. Говоря проще, слабость австралийского доллара во многом обусловлена сильным долларом, этот цикл сильного доллара ещё не завершился полностью.

После 2024 года ситуация изменилась. С восстановлением цен на железную руду, золото и другие сырьевые товары, а также на фоне усиления ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системы, австралийский доллар начал отскок с низких уровней. В 2025 году краткосрочные прогнозы по австралийскому доллару остаются в относительно высоких диапазонах, уже значительно восстановившись по сравнению с минимумами 2022-2023 годов. Но интересно, что каждый раз, когда австралийский доллар приближается к предыдущим максимумам, давление на продажу явно возрастает, и доверие к австралийскому доллару кажется всё ещё ограниченным.

Почему так происходит? Основных причин несколько. Во-первых, текущая ставка по резервному банку Австралии около 4%, но по сравнению с эпохой, когда разница с долларом была значительно выше, привлекательность спреда стала гораздо умереннее. Во-вторых, структура сильного доллара всё ещё тянет вниз австралийский доллар. В добавление, Австралия сильно зависит от экспорта в Китай, а за последние годы данные по Китаю оказались неутешительными, экспорт сырья снизился, и статус австралийского доллара как сырьевой валюты пострадал.

С точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы, чтобы австралийский доллар вышел в настоящий бычий тренд, нужны одновременно три условия. Первое — сохранение Резервным банком Австралии относительно ястребиной позиции, чтобы спред ставок снова стал привлекательным. Второе — реальное улучшение спроса в Китае, что приведёт к росту цен на железную руду и другие товары. Третье — структурное ослабление доллара США. Если выполнено только одно из условий, австралийский доллар скорее будет колебаться в диапазоне, а не расти односторонне.

Рассмотрим, как смотрят на краткосрочные прогнозы по австралийскому доллару крупные институты. Deutsche Bank ожидает, что глобальная экономика останется устойчивой, а спрос на сырье — высоким, и к концу 2026 года целевая цена составит 0.76. Morgan Stanley считает, что если экономика США мягко приземлится и индекс доллара снизится, это будет благоприятно для австралийского доллара, прогнозный диапазон — от 0.72 до 0.74. Goldman Sachs также повысил прогноз на 3–12 месяцев до 0.72–0.74. UBS ожидает, что РБА ещё два раза повысит ставки, но замедление экономики ограничит рост австралийского доллара, прогноз — 0.70–0.72. Австралийский федеральный банк предупреждает, что разница в ставках может стать риском снижения.

Лично я считаю, что краткосрочная динамика австралийского доллара во многом зависит от разницы в политике РБА и ФРС, изменение спреда ставок — главный драйвер. В долгосрочной перспективе рост обусловлен восстановлением экспорта ресурсов Австралии и циклом сырьевых товаров. Вместо того чтобы пытаться точно предсказать, куда вырастет австралийский доллар, лучше рассматривать его как товарную валюту, колеблющуюся в диапазоне, и сосредоточиться на точках входа и выхода у границ диапазона, а также управлении рисками.

Австралийский доллар легко освоить, потому что он обладает высокой ликвидностью и сильной волатильностью, а также хорошо связан с ценами на железную руду, уголь и другие сырьевые материалы, что делает долгосрочный тренд относительно предсказуемым. Однако валютный рынок очень быстро меняется, и в краткосрочной перспективе предсказать точное движение сложно, это нужно помнить.