В прошлом месяце я заметил, что японская иена движется в интересном направлении. Иена ослабла уже давно, и сейчас кажется, что достигнут важный переломный момент.

Причиной ослабления иены с нескольких лет является политика Банка Японии. Они продолжают использовать контроль кривой доходности, в то время как другие центральные банки по всему миру, такие как ФРС и Европейский центральный банк, начали повышать процентные ставки. Эта разница создает давление на иену к ослаблению.

Но понятно, что экономика Японии остается одной из важнейших в мире. Инфляция в Японии составляет 2,5-3,5%, что выше целевого уровня в 2% Банка Японии. Это хороший знак, что в скором времени могут произойти изменения в политике.

В 2025 году Банк Японии начал сокращать объем покупок облигаций, что привело к небольшому восстановлению иены. Курс иена/бат вырос с 0,2130 до 0,2176. Это явный откат от долгосрочной поддержки.

Говоря о ключевых факторах, я выделяю пять аспектов, за которыми стоит следить. Первый — политика Банка Японии. Если они всерьез выйдут из YCC и отменят отрицательные ставки, иена значительно укрепится. Второй — политика других центральных банков. Если ФРС продолжит снижать ставки, разница в доходности уменьшится, и иена выиграет. Третий — рост ВВП, который обычно поддерживает валюту. Четвертый — платежный баланс. Если в страну начнут поступать большие деньги, иена укрепится. Пятый — глобальные риски. Иена — традиционный безопасный актив. В случае рыночных потрясений люди бегут в иену.

Судя по долгосрочным графикам, курс иена/бат снижается с 2012 года. Сейчас он, похоже, колеблется в диапазоне 0,2150–0,2250. Если уровень поддержки в 0,2150 удержится и экономика Японии начнет показывать признаки восстановления, я ожидаю, что иена постепенно укрепится до 0,2300–0,2400 к 2026 году.

Однако, если Банк Японии замедлит или продолжит политику мягкой денежно-кредитной политики, курс иены может опуститься ниже 0,2100. В Таиланде выигрывают от туризма и притока капитала, и бат находится в хорошей позиции.

На 2026 год я считаю важным следить за сигналами политики Японии. Если они всерьез выйдут из YCC, разница в ставках с ФРС изменится, и иена укрепится. Также японские инвесторы могут начать возвращать деньги в страну в 2026 году на фоне глобальной неопределенности. Если усилится геополитическая напряженность в Азии, иена может получить дополнительный спрос как безопасный актив.

Технически, краткосрочные индикаторы показывают сигналы продажи, но скользящие средние остаются нейтральными, что говорит о отсутствии явного тренда. Однако большинство основных индикаторов указывают вниз, что создает давление на снижение.

В целом, 2026 год может стать годом важных перемен для иены. Всё зависит от того, осмелится ли Банка Японии отказаться от политики мягкой денежно-кредитной политики и как будет развиваться мировая экономика. Я буду внимательно следить за этими сигналами.