Недавно я изучал, как на самом деле работают биржевые инвестиционные фонды, и честно говоря, это один из тех инструментов, который заслуживает большего внимания, чем получает. ETF по сути — это как иметь фонд, который торгуется в реальном времени так же, как акция, но с преимуществом, что он повторяет показатели целого индекса или сектора.

Интересно, что эти продукты возникли из идеи, которую реализовали Wells Fargo и American National Bank еще в 1973 году с индексными фондами. Но настоящая революция началась в 90-х, когда Торонтоская фондовая биржа запустила TIPs 35, а затем в 1993 году с SPDR (SPY), который до сих пор остается одним из самых торгуемых в мире. С тех пор цифры не обманывают: мы перешли от менее десятка в 90-х до более 8700 ETF в 2022 году, а активы под управлением выросли с 204 миллиардов долларов до 9,6 триллионов.

Теперь вопрос: почему люди так увлечены ETF? В основном по трем причинам: расходы на них смешно низкие по сравнению с традиционными фондами (от 0,03% до 0,2% против более 1%), внутриигровая ликвидность позволяет входить и выходить в любое время в течение торгового дня, и диверсификация происходит мгновенно. Покупаете один ETF — и уже получаете экспозицию к десяткам или сотням активов.

Типы существующих ETF довольно разнообразны. Есть индексные ETF, повторяющие S&P 500 или MSCI, секторальные, сфокусированные на технологиях или энергетике, сырьевые, географические для доступа к конкретным рынкам, а также левериджированные или инверсные, если хотите играть более агрессивные стратегии. У каждого есть своя цель.

Механика проще, чем кажется. Авторизованные участники создают единицы ETF, которые листингуются на бирже, а арбитраж обеспечивает близость цены к чистой стоимости активов. По сути, это саморегулирующаяся система.

Но не все так идеально. Специализированные ETF могут иметь ошибку отслеживания, когда фонд не точно повторяет индекс, который он якобы следует. Левериджированные увеличивают как прибыль, так и убытки, поэтому не для всех. И хотя они налогово эффективны, дивиденды, которые они приносят, все равно облагаются налогом.

Если собираетесь выбрать ETF, внимательно обратите внимание на коэффициент расходов, ежедневную ликвидность и ту ошибку отслеживания, о которой я говорил. Затем можно создавать более сложные стратегии с использованием мультифакторных ETF, хеджирований или комбинировать их для балансировки портфеля.

Вывод: ETF — это универсальный инструмент, который дает доступ к реальной диверсификации без разорительных комиссий. Но, как и все, он требует работы и понимания, что диверсификация — это не отсутствие риска.