Последнее время я постоянно следил за прогнозами курса доллара, и заметил, что мнения на рынке относительно дальнейшего направления доллара колеблются, что на самом деле отражает очень интересное явление.

Обратиться к прошлым ситуациям поможет понять. С момента финансового кризиса 2008 года до пандемии 2020 года, затем к радикальному повышению ставок в 2022 году — поведение доллара каждый раз было разным. Но общее в том, что доллар никогда не определяется просто «повышением или понижением ставок», а требует учета политики, экономических данных и глобальной рисковой атмосферы одновременно.

Сейчас ситуация такова. В первой половине 2026 года внебиржевые показатели занятости остаются сильными, инфляция не снижается, что заставляет рынок все больше откладывать ожидания снижения ставок. Многие аналитики сейчас считают, что путь снижения ставок будет «медленным, поздним и малым», и некоторые полагают, что в этом году вообще не будет снижения, а поворот произойдет только в 2027 году. Но есть важный момент — текущая ястребиная позиция Федеральной резервной системы на самом деле основана на данных, а не на новом цикле повышения ставок. Пока занятость и инфляция замедляются, политика все еще может сместиться в сторону мягкой.

Исходя из этого, мое мнение о прогнозе курса доллара таково: в ближайший год доллар скорее всего будет колебаться в высоких диапазонах, с тенденцией к ослаблению, а не к резкому падению. Но это не означает, что доллар обязательно будет падать все время, потому что при возникновении финансовых рисков или геополитических конфликтов капитал все равно будет возвращаться в доллар — самый безопасный актив для укрытия.

Также важно учитывать, что индекс доллара не отражает только ситуацию в США. Если Европа будет медленнее снижать ставки или Япония продолжит мягкую денежно-кредитную политику, доллар может сохранять устойчивость за счет относительных процентных разниц. Поэтому мы не можем смотреть только на индекс доллара, нужно также учитывать относительную динамику основных валют.

Говоря о дез Dollarization, это действительно долгосрочный тренд, но честно говоря, это медленный процесс, измеряемый годами. Центробанки действительно сокращают свои доли американских облигаций и увеличивают золото, но в краткосрочной перспективе доллар еще долго останется ключевым резервом и расчетной валютой. Прогноз курса доллара требует учета этих структурных факторов, но не стоит паниковать.

На самом деле, прогноз курса доллара сильно влияет на наши инвестиции. Когда доллар слабее, золото обычно выигрывает, потому что золото, выраженное в долларах, становится дешевле; привлекательность американских акций снижается, и капитал может течь в Европу или развивающиеся рынки; криптовалюты тоже часто получают приток покупок, поскольку инвесторы ищут активы для защиты от инфляции.

Что касается тайваньского доллара, то в цикле снижения ставок по доллару он, скорее всего, укрепится, но в ограниченных пределах, поскольку экономика Тайваня сложна, и у центрального банка есть свои соображения. Что касается японской иены, с окончанием сверхнизких ставок в Японии, вероятность ее укрепления возрастает, и курс доллар/иена может снизиться. Евро по отношению к доллару обычно сильнее, но сама экономика Европы не очень оптимистична, поэтому доллар не должен резко падать.

Если хотите заработать на прогнозе курса доллара, в краткосрочной перспективе стоит следить за данными по CPI, внебиржевой занятости, заседаниями FOMC — каждое из них может вызвать волатильность. В среднесрочной — использовать уровни поддержки и сопротивления индекса доллара в сочетании с различиями в монетарной политике для поиска торговых возможностей. В долгосрочной — лучше диверсифицировать риски с помощью золота, валютных пар и других активов, особенно когда доллар находится на высоких уровнях и колеблется или ослабевает.

В целом, прогноз курса доллара не имеет абсолютных ответов, но, поняв эти логики, вы сможете лучше понять, что происходит на рынке, и эффективнее скорректировать свои активы.