Последнее время я постоянно смотрю график исторического движения золота, и обнаружил, что за эти 20 лет рынок действительно очень интересен. За прошедшие 55 лет золото выросло с 35 долларов до более чем 5100 долларов, прирост превышает 145 раз. Эта цифра кажется поразительной, но логика за ней довольно ясна.

Я заметил, что рост золота не был равномерным, а делился на три явных бычьих тренда. Первая волна началась после объявления Никсоном в 1971 году о выходе доллара из золотого стандарта — золото резко выросло с 35 до 850 долларов, увеличившись в 24 раза. Тогда у людей пропала вера в доллар, и они предпочитали держать золото вместо бумажных денег, а также на фоне нефтяного кризиса и Иранской революции геополитические события усиливали спрос. Позже, в 1980 году, ФРС резко подняла ставки до более чем 20%, и цена на золото рухнула на 80%, после чего около 20 лет колебалась в диапазоне 200-300 долларов.

Вторая бычья волна длилась с 2001 по 2011 год, когда цена выросла с 250 до 1921 долларов, более чем в 700 раз. Этот рост был вызван событиями 9/11, когда США, борясь с терроризмом и пытаясь спасти рынок после финансового кризиса 2008 года, постоянно снижали ставки и проводили количественное смягчение, и золото шло в рост более 10 лет. В 2011 году, во время европейского долгового кризиса, цена достигла пика, после чего начался длительный медвежий тренд, снизившись более чем на 45%.

Сейчас мы находимся в третьей бычьей волне: с 2019 года, когда цена стартовала с 1200 долларов, до мая этого года — более 5100 долларов, рост более чем на 300%. Множество факторов способствовали этому подъему: глобальный отказ от доллара, безумное количественное смягчение в США, война между Россией и Украиной, обострение ситуации на Ближнем Востоке, а также постоянное увеличение золотых резервов центральных банков — все вместе подталкивает цену к новым вершинам.

Глядя на 20-летний график золота, я заметил закономерность: каждый бычий тренд начинается с кризиса доверия и мягкой денежной политики. В начале рынок медленно формирует дно, затем кризис ускоряет рост, а в финале происходит перегрев и спекулятивный вход. В среднем каждая из трех волн длится 8-10 лет, а рост варьируется от 7 до 24 раз.

Но сейчас ситуация отличается: глобальный долг достиг астрономических уровней, и центральные банки не могут так же резко повышать ставки, как раньше, чтобы контролировать инфляцию. Поэтому традиционный цикл жесткой денежной политики, скорее всего, не реализуется. Возможно, цена будет колебаться в очень высоких диапазонах в течение нескольких лет, создавая так называемый «период высокой консолидации». Настоящий сигнал окончания этого периода появится только после восстановления доверия к глобальной валютной и кредитной системам.

Что касается инвестиций в золото, я считаю, что это действительно хороший инструмент, но важно выбрать правильную стратегию. За последние 50 лет золото выросло в 120 раз, а индекс Доу Джонса — в 51 раз. Исходя только из доходности, золото показывает неплохие результаты. Особенно за последние два года, когда цена с более чем 2000 долларов выросла до более чем 5000 долларов, прирост более 150%, что значительно превосходит большинство активов. Но проблема в том, что цена на золото нестабильна: если бы вы инвестировали в золото в период с 1980 по 2000 год, то фактически ничего не заработали, а также понесли бы упущенную выгоду.

Поэтому я считаю, что золото лучше использовать для волновых стратегий, а не для долгосрочного простого держания. Правильный выбор циклов позволяет зарабатывать на крупных движениях, а ошибочный — просто сидеть в стороне несколько лет. Также, поскольку золото — природный ресурс, его добыча со временем становится дороже, поэтому даже после завершения бычьего тренда цена может скорректироваться, но на низких уровнях она постепенно будет расти, и это важно учитывать при торговле.

Способы инвестирования в золото разнообразны: физическое золото удобно для скрытия активов, но неудобно для торговли; золотые сертификаты имеют низкую ликвидность; ETF на золото легко торгуются, но требуют уплаты управленческих сборов; фьючерсы и контракт на разницу цен — наиболее гибкие инструменты, позволяющие торговать в обе стороны и использовать кредитное плечо. Для краткосрочных стратегий лучше подходят фьючерсы или CFD.

В заключение хочу сказать, что золото, акции и облигации имеют свои особенности. Доходность золота основана на разнице цен, акции — на росте компаний, облигации — на выплате процентов. Основное правило — в периоды экономического роста покупать акции, в периоды рецессии — золото. Самый надежный подход — балансировать портфель в соответствии со своим уровнем риска и инвестиционными целями. Рынок очень изменчив, и всегда возможны неожиданные события, поэтому важно держать в портфеле разные активы, чтобы лучше противостоять волатильности.