Последние тенденции обмена тайваньского доллара на доллар США действительно впечатляют, за всего несколько дней он резко вырос на 10%, прямо прорвав отметку в 30 юаней. Я смотрю на рынок и не могу поверить в рост в первые два дня мая — однодневный рост на 5% достиг 40-летнего рекорда, что в азиатских валютах просто уникально. В то же время иена выросла всего на 1,5%, а южнокорейский вон — на 3,8%, а тайваньский доллар взлетел как ракета, рынок мгновенно взорвался.

Если внимательно рассмотреть причины, то причиной стала торговая политика Трампа — он объявил о переносе введения равных тарифов на 90 дней. Рынок сразу же ожидал глобальной волны закупок, и Тайвань, как крупный экспортёр, естественно, выиграл. В дополнение МВФ повысил прогноз роста экономики Тайваня, и иностранные инвестиции хлынули рекой — это первая волна, которая подтолкнула тайваньский доллар вверх. Но по-настоящему неожиданным стало то, что тайваньские страховые компании и экспортёры для хеджирования сосредоточенно продавали доллары, что вызвало «панический» спрос на продажу долларов и усилило волатильность. Говорят, что просто восстановление уровня хеджирования до нормальных показателей может вызвать продажу долларов на сумму в 100 миллиардов долларов, что составляет около 14% ВВП Тайваня — цифра действительно пугающая.

Что касается дальнейшего курса тайваньского доллара к доллару США, я считаю, что есть потенциал для дальнейшего укрепления, но без бесконечного роста. Отчёт UBS показывает, что с точки зрения модели оценки тайваньский доллар уже перешёл из недооценённого в относительно справедливое значение, а рынок деривативов отражает самые сильные за последние 5 лет ожидания повышения курса. Однако уровень в 28 юаней, скорее всего, будет очень трудно преодолеть — большинство экспертов считают, что вероятность этого очень мала. Если смотреть на индекс реального эффективного обменного курса (REER) по данным Банка международных расчетов, то долларовый индекс достигает 113 и выглядит переоценённым, в то время как новый тайваньский доллар держится около 96, что считается относительно разумным и немного заниженным. Это говорит о том, что у тайваньского доллара ещё есть потенциал для укрепления, но без чрезмерных скачков.

В долгосрочной перспективе я считаю, что курс тайваньского доллара к доллару США будет колебаться в диапазоне от 30 до 30,5 юаней. Экономические основы Тайваня стабильны, экспорт полупроводников продолжает расти, и всё это поддерживает долгосрочную силу тайваньской валюты. Но если вы хотите играть на этом движении, мой совет — не держите большие позиции. Для краткосрочной торговли можно использовать небольшие суммы, чтобы попробовать поймать волатильность за несколько дней, не увеличивая позицию. Для долгосрочных инвестиций доля валютных активов не должна превышать 5-10% от общего портфеля, остальное стоит диверсифицировать по другим глобальным активам. Обязательно ставьте стоп-лоссы для защиты и следите за действиями центрального банка и развитием торговых отношений между США и Тайванем — всё это напрямую влияет на курс тайваньского доллара к доллару.

За последние десять лет курс тайваньского доллара к доллару колебался между 27 и 34 юанями, волатильность всего 23%, что по сравнению с 50% у иены действительно считается стабильным. Основные факторы, влияющие на рост и падение тайваньского доллара, — это политика ФРС по повышению и понижению ставок, а не действия Тайваньского центрального банка. В 2020 году, во время пандемии, ФРС активно печатала деньги, и тайваньский доллар достиг 27 юаней; после 2022 года, когда ФРС резко повысила ставки для борьбы с инфляцией, доллар снова поднялся примерно до 32 юаней. У большинства инвесторов есть внутренний ориентир: покупать доллары ниже 30 юаней, продавать выше 32 — это можно использовать как ориентир для долгосрочных валютных инвестиций.