В последнее время я погрузился в рынок золота, и здесь определенно происходит что-то интересное. Если вы смотрите прогноз цен на золото на ближайшие пару лет, вам нужно понять, что на самом деле движет этими колебаниями.

Позвольте мне объяснить, что я вижу. Золото большую часть 2023 года колебалось между $1,800 и $2,100, что уже было довольно дико. Затем 2024 год начался, и всё стало безумным — металл достиг $2,148 в марте, а затем стремительно взлетел до $2,472 к апрелю. Сейчас 2026 год, и цена стабилизировалась в более высоком диапазоне, но вопрос, который задают все, — что будет дальше.

Вот в чем дело — прогноз цен на золото — это не только анализ графиков. На рынке задействовано так много переменных. Решения ФРС по процентным ставкам имеют огромное значение. Когда ставки снижаются, золото обычно пользуется спросом. Мы увидели это, когда ФРС начала снижать ставки в 2024 году, и рынок начал активно покупать металл. Геополитические события тоже сильно влияют — ситуация в Израиле и Палестине в 2023 году вызвала скачок цен на нефть, и золото вдруг стало безопасной гаванью, которую все искали.

Обзор последних нескольких лет дает некоторое понимание ситуации. В 2020 году золото было абсолютным монстром, выросло более чем на 25%, поскольку Covid разрушил все. Люди сбегали из акций и вкладывались в драгоценные металлы, как будто их жизни от этого зависели. Затем 2021 год был практически без изменений — ФРС начала ужесточать политику, доллар укрепился, и золото просто стояло на месте. 2022 год был жестким — падение примерно на 21% от пика, поскольку ФРС продолжала резко повышать ставки.

Но вот что становится интересно для будущего прогноза цен на золото. Большинство крупных прогнозов, которые я видел, довольно оптимистичны. JPMorgan прогнозировал более $2,300 к 2025 году, Bloomberg давал широкий диапазон, но с существенным потенциалом роста. Общий консенсус — что покупки центральных банков будут продолжать поддерживать цены, особенно учитывая всю геополитическую неопределенность, которая все еще висит в воздухе.

Что я считаю наиболее важным — это фундаментальные факторы. У нас огромные уровни государственного долга по всему миру, что означает постоянное расширение денежной массы. Обычно это положительно для золота. Важна и динамика доллара США — когда доллар ослабевает, золото, как правило, растет, потому что становится дешевле для международных покупателей. А спрос со стороны центральных банков, ETF и ювелирной промышленности остается удивительно устойчивым, даже несмотря на рост цен.

Если вы пытаетесь понять прогноз цен на золото, нужно следить за несколькими ключевыми вещами. Технические индикаторы, такие как MACD и RSI, помогают определить перекупленность или перепроданность. Отчет COT показывает, где расположены крупные деньги. Но честно говоря, понимание макроэкономической ситуации — политика ФРС, инфляционные ожидания, геополитические риски — вероятно, важнее любого отдельного индикатора.

На мой взгляд, золото выглядит так, будто оно останется на высоких уровнях еще какое-то время. Будет ли очередной рост или консолидация — многое зависит от того, что сделают центральные банки дальше. Но для тех, кто серьезно занимается прогнозами цен на золото, главное — не бороться с трендом покупок центральных банков и признавать, что драгоценные металлы по-прежнему выполняют роль страхового полиса в портфеле, когда наступают неопределенности. Эта динамика никуда не исчезнет в ближайшее время.