Zerohash ищет раунд финансирования более 1,5 миллиарда долларов после отказа Mastercard от инвестиционных планов

Широкий энтузиазм по поводу инфраструктуры криптовалют сохраняется даже после одностороннего отказа крупной компании. Zerohash, поставщик бэкенд-услуг, который позволяет финтехам и биржам подключаться к торговле и хранению цифровых активов, ищет новые инвестиции с оценкой выше 1,5 миллиарда долларов. Привлечение средств продолжается даже после того, как Mastercard, которая рассматривала возможность инвестирования, отказалась от участия. Согласно первоначальному отчету CoinDesk, институциональные инвесторы остаются восприимчивыми к предложению компании.

Zerohash работает как регулируемый слой промежуточного программного обеспечения. Его API обрабатывают все—from выполнение сделок до расчетов и отчетности после сделки для клиентов, среди которых нео-банки, платежные приложения и брокерские платформы. Такое положение означает, что компания занимает выгодную позицию: она выигрывает от растущих объемов торгов и новых запусков продуктов, не требуя прямого привлечения розничных клиентов. Это своего рода скрытая утилита, которая становится все более ценной по мере интеграции криптовалют в традиционные финансы.

Попытка привлечения средств происходит в то время, когда банки и управляющие активами углубляют свои крипто-присутствия. Оптимистичный оператор биржи недавно приобрел Equiniti за 4,2 миллиарда долларов, а токенизированные расчеты по казначейским бумагам перешли от концепции к реальным транзакциям. По мере того, как токенизация реальных активов превысила 20 миллиардов долларов на блокчейне, необходимость в надежных инфраструктурных провайдерах, таких как Zerohash, становится все более острой.

Почему Mastercard отказалась

Решение Mastercard отказаться от инвестиций не было публично подробно раскрыто, оставляя место для интерпретаций. Крупные платежные сети проявляли постоянный интерес к блокчейн-расчетам и стабилькоинам, но обычно они действуют осмотрительно, через контролируемые пилотные проекты, а не через долевое участие в непубличных стартапах. Прямое инвестирование в Zerohash могло бы противоречить внутренним правилам или желанию компании работать с несколькими партнерами одновременно. Для компании, которая обрабатывает триллионы платежей ежегодно, прямое финансирование инфраструктурного стартапа вместо партнерства по продукту могло бы послать нежелательные сигналы регуляторам и глобальным банковским партнерам.

Регуляторный шум также мог повлиять на сроки. В течение нескольких дней до голосования в Сенате в США активно лоббировался крупный криптовалютный закон, а крупные финансовые институты настаивали на внесении поправок в последний момент. Для такой компании, как Mastercard, неопределенная законодательная среда могла снизить привлекательность прямой доли в капитале с точки зрения соотношения риск-вознаграждение. Отказ также подчеркивает растущий разрыв между осторожными корпоративными венчурными подразделениями и специализированными крипто-фондами, которые комфортно работают с многолетними блокировками и регуляторной неопределенностью.

Инфраструктурные проекты противостоят избирательным отказам

Инвестиционные и ростовые фонды выступают в роли тихих сторонников крипто-решений. Финансирование блокчейн-инфраструктуры лучше держалось во время зимы 2022-2023 годов по сравнению с приложениями для розничных пользователей, и эта тенденция не изменилась. Ранние разговоры о новом раунде Zerohash показывают, что институциональные инвесторы по-прежнему рассматривают инструменты для обеспечения инфраструктуры как один из наиболее безопасных способов получить экспозицию без ставок на цены токенов.

Этот аппетит подпитывается реальным использованием. В начале этого месяца токен Sui вырос на 18% на новости о институциональном стекинге и крупной интеграции с финтехом. Когда публичные компании начинают стекинг токенов и платежные приложения подключаются к слоям-1, провайдеры бэкенда, обеспечивающие эти соединения, видят прямое увеличение объемов. Клиентская база Zerohash получает выгоду именно от такой активности, что подтверждает обоснованность оценки более 1,5 миллиарда долларов.

Что остается нерешенным

Оценка все еще является движущейся целью. Отсутствие крупного корпоративного инвестора, такого как Mastercard, может заставить некоторых инвесторов задуматься, что потенциально снизит окончательную цену раунда. Однако та же рыночная среда, которая охлаждает интерес некоторых корпораций, также стимулирует более традиционные институты обращаться к сертифицированным инфраструктурным партнерам, что сокращает конкуренцию и может защитить премиальную оценку Zerohash.

Конкуренция усиливается. Несколько инфраструктурных компаний расширяют услуги по хранению, расчетам и API, а некоторые исследуют вторичные продажи по аналогичным оценкам. Будет ли дифференциация Zerohash — его ранние регуляторные одобрения и широкая сеть интеграций — способна обеспечить закрытие раунда по целевой цене, зависит от того, как инвесторы оценят риски исполнения и ускоряющуюся кривую институционального принятия. Пока что сигнал ясен: отказ Mastercard не остановил сделку. Он едва ли изменил запрашиваемую цену.