Я только что еще раз посмотрел развитие цен на серебро за последние месяцы — дикая картина, что там происходило. В начале 2026 года цена буквально взорвалась, сначала превысила 121 доллар за унцию, а затем за два дня рухнула на 30%. Такое я видел редко.

Если я правильно понял, цена на серебро уже в 2025 году была очень высокой. Она выросла примерно с 20-25 долларов до более чем 70 долларов — почти на 150%. Затем в январе за месяц еще на 70% вверх. Безумие. Многие говорят о суперцикле сырья, и честно говоря, это имеет смысл, если посмотреть, насколько ограничено предложение.

Но аналитики по этому поводу совершенно не согласны. Citigroup прогнозирует 150 долларов за три месяца, другие эксперты ожидают 50 долларов. Goldman Sachs предупреждает о крайней волатильности. Silver Institute сообщает о структурном дефиците — пятый год подряд спрос превышает предложение. Это на самом деле бычий сигнал, но сильный доллар и политика ФРС регулярно разрушают цену.

Что меня интересует: промышленный спрос на серебро продолжает расти. Солнечные панели, электромобили, инфраструктура ИИ — везде нужны эти материалы. В то же время предложение из шахт едва успевает за спросом. Согласно Silver Institute, спрос к 2030 году должен значительно увеличиться. Это может продолжить рост цены на серебро в 2025 году и далее.

Но риски тоже реальны. Новый глава ФРС Верш считается сторонником повышения ставок, что укрепляет доллар и делает серебро дороже для международных покупателей. Физический спрос из Азии был недавно очень высоким — в Гонконге серебряные слитки иногда распродавались за несколько часов, потому что многие рассматривают серебро как дешевую альтернативу золоту.

Исторически интересно: в 1980 году братья Хант пытались манипулировать рынком, цена взлетела до 48 долларов, а затем все рухнуло. В 2010/2011 году были обвинения против JPMorgan в манипуляциях рынком. А сейчас, в 2025/2026, — исторический ралли. Каждый раз видно: рынок серебра может быть очень волатильным.

Если кто хочет инвестировать, есть несколько способов: физическое серебро, акции шахт, ETF как SLV или PSLV, CFD с плечом, фьючерсы или стриминговые компании. У каждого метода есть свои плюсы и минусы. Физическое — осязаемо, но хранение стоит денег. Акции шахт могут расти пропорционально, но и более волатильны. ETF легко торговать, но за это берут комиссии.

Главный вопрос остается: продолжит ли цена на серебро расти в 2025 и 2026 годах или скорректируется? Мое наблюдение: пока инфляция остается высокой, промышленный спрос растет, а предложение ограничено, серебро имеет потенциал к росту. Но сильный доллар или ужесточение денежно-кредитной политики могут сразу снизить цену. Мы это уже видели в реальности.

Кто инвестирует, не должен недооценивать риски. Bank of America предупреждает о «пузырных» динамиках. Моя стратегия — следить за развитием доллара и политики ФРС и соответственно занимать позиции. Для долгосрочных инвесторов структурный дефицит и растущий спрос могут быть интересными. Но краткосрочно — это казино.