Последнее время заметил интересный поворот в динамике курса юаня. После трех лет подряд девальвации с 2022 по 2024 год, кажется, юань начал находить новый ритм. В ноябре прошлого года доллар США к юаню поднялся ниже 7.08, даже достигнув 7.0765, установив почти годовой максимум, и этот сигнал обсуждают многие.

Обзор всей ситуации 2025 года показывает, что в первой половине было довольно трудно, из-за неопределенности глобальной тарифной политики, укрепления доллара и курса оффшорного юаня, который однажды превысил 7.40. Но во второй половине года ситуация начала меняться: торговые переговоры между Китаем и США постепенно продвигались, индекс доллара начал слабеть, и юань постепенно стабилизировался и отскочил. Такой ритм обратных колебаний по отношению к доллару отражает изменения рыночных настроений.

Теперь вопрос в том, сможет ли эта волна укрепления продолжиться. Многие международные инвестиционные банки положительно оценивают дальнейшие перспективы. Deutsche Bank считает, что юань может начать долгосрочный цикл укрепления, прогнозируя, что к концу этого года он достигнет 7.0, а к концу следующего — 6.7. Аналогично, Morgan Stanley прогнозирует, что к следующему году индекс доллара снизится до 89, что даст шанс для курса юаня приблизительно к 7.05. Goldman Sachs более агрессивен: он поднял прогноз на 12 месяцев с 7.35 до 7.0, аргументируя это тем, что реальный эффективный курс юаня недооценен на 12%, а по отношению к доллару — на 15%.

Но чтобы действительно оценить перспективы курса юаня, нужно учитывать несколько ключевых переменных. Во-первых, индекс доллара: за последние месяцы он снизился на 9%, что стало сильной поддержкой для юаня. Во-вторых, отношения между Китаем и США: несмотря на прогресс в переговорах, их устойчивость остается под вопросом, и это всегда влияет на курс. В-третьих, политика Федеральной резервной системы: если снижение ставок ускорится, слабость доллара пойдет на пользу юаню; если инфляция останется высокой, ФРС может замедлить цикл снижения ставок, и доллар сохранит силу. И, наконец, важна позиция центрального банка: политика Народного банка Китая по управлению валютным курсом оказывает заметное влияние на краткосрочные колебания.

С точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы, есть несколько факторов поддержки. Прочная экспортная позиция Китая создает базу для укрепления юаня; тенденция к перераспределению иностранных инвестиций в юань также набирает силу; структурно слабый индекс доллара, вероятно, сохранится. В совокупности эти факторы дают основания полагать, что тренд на укрепление юаня действительно может стать доминирующим.

Для инвесторов важен лишь анализ нескольких аспектов: политика центрального банка по монетарной политике, показатели внутренней экономики, динамика доллара и официальные руководства по курсу. Эти данные доступны и прозрачны, а высокая ликвидность валютного рынка и возможность двунаправленной торговли позволяют участникам — даже обычным инвесторам — участвовать относительно честно. Конечно, использование кредитного плеча увеличивает как прибыль, так и риски, поэтому важно разумно управлять этим инструментом в соответствии со своей ситуацией.

В целом, курс юаня, похоже, находится на переломном этапе: цикл девальвации, начавшийся в 2022 году, возможно, завершился. Если перечисленные выше факторы продолжат оказывать поддержку, юань может войти в новую фазу средне- и долгосрочного укрепления. Для тех, кто хочет участвовать в движении курса юаня, сейчас действительно появляется ценное окно возможностей.