Половина портфеля на сумму 13 миллиардов долларов идет всего лишь на одну ставку.

Против чипов искусственного интеллекта.

Леопольд Ашенбреннер,
человек, который два года назад написал самое известное заявление о общем искусственном интеллекте, сегодня ставит 58% своего фонда на крах чипов, которые он строит.

И цифры говорят громче любого анализа.

Разбор нисходящей ставки
Фонд SMH занимает лидирующую позицию с продажей на сумму 2,04 миллиарда долларов, что составляет 14,94% портфеля.
Это крупнейшая отдельная позиция в фонде за всю историю.

Затем идет компания NVDA с продажей на 1,57 миллиарда долларов,
что составляет 11,47% портфеля.

Компания ORCL с продажей на 1,07 миллиарда.

Компания AVGO на 1,01 миллиарда.

Компания AMD на 969 миллионов.

Компания MU на 583 миллиона.

Компания TSM на 535 миллионов.

Компания INTC на 159 миллионов.

Общий объем нисходительной ставки на чипы искусственного интеллекта приближается к 8 миллиардам долларов.

Все эти новые позиции появились только за последний квартал.
Они не существовали три месяца назад.

Другая сторона уравнения
Удерживается в одной категории акций. И добавляет к ней.

Компании по добыче биткоинов, которые превратили свою инфраструктуру в дата-центры для искусственного интеллекта.

Компания CRWV на 556 миллионов долларов.

Компания IREN на 401 миллион.

Компания APLD на 320 миллионов.

Компания RIOT на 142 миллиона.

Компания CLSK на 104 миллиона.

И вошла в новую позицию в компании HIVE Digital.

Это как бы говорит рынку прямо:
Умные деньги гоняются не за производителями чипов, а за теми, кто захватывает землю и энергию, которые их питают.

Умная парадоксальность
Глубже в файле обнаруживается тщательно спланированная игра на двух конкретных компаниях.
MU.
TSM.

Вошли одновременно в покупку и продажу.

Компания MU:
Продажа на 583 миллиона,
и покупка на 422 миллиона.

Компания TSM:
Продажа на 535 миллионов,
и покупка на 354 миллиона.

В каждой из них ставка на снижение больше, чем на рост.

Это точное чтение ситуации максимальной неопределенности.
Фонд говорит, что наиболее вероятный сценарий — падение,
но он умно защищается на случай внезапного разворота рынка.

Вот что делает управляющий портфелем, когда у него высокая уверенность,
и риск выше.
--
Полная гипотеза
Покупайте тех, кто заливает бетон.
И тех, кто прокладывает электросети.
И тех, кто захватывает мегаватты энергии рядом с городами.
И делайте ставки против тех, кто производит кремний внутри них.

Почему?
Потому что чипы — товар, который со временем можно скопировать.

Потому что Китай строит свои собственные чипы и конкурирует по ценам.

Потому что Google выпускает TPU на рынок вместе с Blackstone.

Потому что предложение удвоится за два года, а маржинальный спрос — не так быстро.

А земля, энергия и сети — это активы, которые не копируются.

Мегаватты энергии рядом с городами — ограниченный ресурс.

Получение разрешений на строительство занимает годы.
И тот, кто владеет этой инфраструктурой сегодня, — ключ к следующему десятилетию.

Урок пузыря интернета
То, что делает Ашенбреннер сегодня, полностью похоже на то, что происходило во взлете интернета в 2000 году.

Компании по чипам сначала росли быстрее всех.
Cisco была на вершине мира.
Sun Microsystems — звездой Уолл-стрит.

Затем все рухнули на 90% от своих максимумов.

Кто выжил и заработал реальные богатства в долгосрочной перспективе,
это владельцы инфраструктуры и контента.

Кабельные компании, операторы связи и вышки.
И платформы, построенные на этой инфраструктуре позже.

Человек, который увидел волну искусственного интеллекта раньше всех,
сейчас говорит, что рынок оценил создателей ИИ выше их реальной стоимости.

И что настоящий победитель в итоге — это тот, кто владеет землей, а не производит чипы.

Начинает ли история повторяться прямо перед нашими глазами?

#TradfiTradingChallenge #PYTHUnlocks2.13BillionTokens ##DailyPolymarketHotspot $BTC $GT $ETH