Биткойн-майнеры выступают в роли маловероятных посредников в гонке за инфраструктуру ИИ, сообщает Bernstein

Вкратце

* Доступность электроэнергии является центральным узким местом в развитии инфраструктуры ИИ, говорит Бернштейн, после сообщения о союзе Google и Blackstone в области облачных технологий ИИ.
* Майнеры биткоинов совместно контролируют более 27 ГВт запланированной мощности и подписали более 90 миллиардов долларов в контрактах на ИИ, позиционируя себя как ключевых поставщиков для бумa ИИ.
* Отдельные майнеры заключают крупные партнерства, часто с обязательствами по капиталу, что согласовывает обе стороны по масштабированию мощности.

Когда Google и Blackstone стремятся создать новое предприятие в области облачных технологий ИИ, неожиданная группа участников может получить выгоду: майнеры биткоинов.
«Wall Street Journal» сообщила поздним вечером в понедельник, что Google и Blackstone планируют создать совместную компанию по облачным технологиям ИИ, которая будет использовать собственную технологию чипов Google, при этом Blackstone обязуется вложить 5 миллиардов долларов в капитал и сохранить контрольное участие. Объявление вызвало спешку аналитиков в попытках определить, кто действительно обладает рычагами влияния в процессе развития ИИ, который все больше ограничен не капиталом или вычислительными чипами, а электроэнергией.
Ответ, согласно исследовательской записке, опубликованной во вторник инвестиционным банком Бернштейн, может скрываться в разветвленной сети компаний по майнингу биткоинов, которые тихо накопили более 27 гигаватт запланированной мощности по всей территории США.

Эта цифра стала своего рода золотым билетом в гонке Кремниевой долины за создание следующего поколения дата-центров ИИ. Получение одного гигаватта подключенной к сети электроэнергии может занять более четырех лет в большинстве штатов — это узкое место вынудило гиперскалярных операторов и новых облачных провайдеров искать решения за пределами традиционных разработчиков дата-центров.

Майнеры биткоинов ответили активным переориентированием себя в качестве поставщиков инфраструктуры ИИ. По данным анализа Бернштейна, отрасль подписала более 90 миллиардов долларов в контрактах, связанных с ИИ, охватывающих 3,7 гигаватта мощности, при этом примерно треть из них заключена напрямую с крупными гиперскалярными компаниями, а остальные — с так называемыми неоклаудами — независимыми поставщиками вычислительных ресурсов для ИИ, с которыми такие компании, как Google и Blackstone, сейчас стремятся либо сотрудничать, либо копировать.
Одним из наиболее заметных примеров является IREN, которая недавно заключила сделку с Nvidia на сумму 3,4 миллиарда долларов, включая обязательство по капиталу в 2,1 миллиарда долларов, связанное с развертыванием GPU. Riot Platforms отдельно заключила соглашение о колокации ИИ с AMD. Core Scientific и HUT 8 имеют свои собственные сделки с крупными облачными клиентами.

Эта динамика ставит майнеров в стратегически устойчивое положение. Будь то крупные гиперскалярные компании, создающие собственные неоклауд-операции, или продолжающие заключать контракты с независимыми провайдерами, базовая потребность в подключенной к сети, готовой к использованию электроэнергии остается — и майнеры, на данный момент, владеют большей частью этой мощности.
Бернштейн в настоящее время дает рекомендации «выступить лучше рынка» по четырем из этих компаний по майнингу биткоинов — IREN (целевая цена 100 долларов), Riot Platforms (25 долларов), CleanSpark (24 доллара) и Core Scientific (24 доллара), в то время как по MARA Holdings (23 доллара) — рекомендация «рынок в целом».