Недавно я изучал, как банки оценивают финансовое здоровье компаний, и наткнулся на довольно интересную вещь: коэффициент гарантии, вероятно, один из недооцененных показателей розничными инвесторами.

Большинство знает коэффициент ликвидности (тот, что измеряет, может ли компания погасить краткосрочные долги), но коэффициент гарантии идет гораздо дальше. В то время как ликвидность говорит вам, выдержит ли компания следующий год, коэффициент гарантии показывает, есть ли у нее реальная финансовая мощь для погашения ВСЕХ своих долгов, независимо от срока их погашения.

Формула невероятно проста: делите общие активы на общие обязательства. Вот и все. Общие активы / Общие обязательства. Если результат ниже 1,5, речь идет о компании с высоким уровнем задолженности. От 1,5 до 2,5 — нормально. Выше 2,5 — вероятно, плохое управление ресурсами.

Возьмем в качестве примера Tesla. Ее баланс показал общие активы в 82,34 миллиарда долларов против обязательств в 36,44 миллиарда. Расчет дает 2,259. Звучит высоко, но для технологической компании это логично: им нужен капитал для исследований и разработок. А у Boeing было 0,896 (137,10 миллиарда активов против 152,95 миллиарда обязательств). Это проблематично.

Вот что важно: коэффициент гарантии — не изолированная метрика. Нужно смотреть на историческую динамику каждой компании и понимать ее отрасль. Boeing рухнул после COVID, потому что спрос на самолеты обвалился, но это не значит, что у него всегда были проблемы с платежеспособностью. Tesla кажется переоцененной по этому коэффициенту, но это потому, что бизнес-модель в сфере технологий требует масштабных инвестиций.

Один из ярких случаев — Revlon. В сентябре 2022 года, прямо перед банкротством, у нее был коэффициент гарантии 0,5019. Ее обязательства (5,020 миллиарда долларов) почти в четыре раза превышали активы (2,520 миллиарда долларов). Математически было невозможно выйти из этого положения.

Что мне стало ясно: если сочетать коэффициент гарантии с коэффициентом ликвидности, получаешь довольно полную картину здоровья компании. Первый говорит, сможет ли она выжить в долгосрочной перспективе, второй — есть ли у нее немедленный запас кислорода. Вместе они — довольно надежный компас для выявления проблемных компаний до того, как рынок их накажет.

Вот почему я всегда говорю: прежде чем вкладывать деньги в любую компанию, проверь эти показатели. Не нужно быть бухгалтером. Активы и обязательства есть — они в балансе, ждут, чтобы их прочитали.