Все больше людей в Таиланде начинают интересоваться привилегированными акциями после того, как ставки по кредитам перестали расти, что понятно, потому что они дают фиксированную доходность и более безопасны, чем обычные акции. Но прежде чем вкладывать деньги, нужно четко понять, чем отличаются эти два актива.

Обычные акции — это то, что большинство знает. Когда вы покупаете обычные акции, вы становитесь владельцем компании (хотя бы частичным). Хорошие права — это право голоса на собрании акционеров, и если компания зарабатывает много, цена акции может вырасти в 10, 100 раз или даже больше. Но за это приходится платить риском: если компания обанкротится, вы будете последним, кто получит деньги. Риск очень высок.

Привилегированные акции (Preferred Stock) — это совсем другое. Это гибрид облигации и акции. С юридической точки зрения, вы являетесь владельцем, но на практике выполняете роль кредитора, предоставляющего заем в обмен на фиксированные дивиденды. Преимущество в том, что вы получаете дивиденды раньше обычных акционеров, а при банкротстве — деньги возвращаются вам раньше.

Важна и выплата дивидендов: привилегированные акции часто имеют кумулятивные дивиденды, то есть если в один год компания не выплатит дивиденды, сумма накапливается и должна быть выплачена полностью в будущем. Это лучше, чем у обычных акций, где дивиденды могут быть переменными. Также есть конвертируемые привилегированные акции, которые можно перевести в обычные акции, если цена на материнскую компанию растет.

Но не все так просто. У привилегированных акций есть риски. Первый — ликвидность. Например, KTB-P иногда торгуется вообще без сделок. Если вы вложили крупную сумму и хотите быстро продать, может оказаться, что «вывести деньги не получится» или придется продавать по сниженной цене.

Второй риск — риск изменения процентных ставок. Цена привилегированных акций движется противоположно ставкам: при росте ставок их цена падает, потому что инвесторы продают акции и покупают более выгодные облигации. Еще есть так называемый call risk: компания имеет право выкупить акции обратно, обычно когда рыночные ставки снижаются, чтобы взять кредит под меньший процент. Тогда вы теряете возможность получать хорошие доходы.

Пример — SCB, которая провела Tender Offer и преобразовала свои привилегированные акции SCB-P в акции SCBx. Это хорошая возможность для держателей SCB-P перевести их в обычные акции. Но те, кто не захотел или не успел, столкнулись с исключением из торгов и стали торговать вне рынка, что усложняет продажу.

Рассмотрим также RABBIT-P — там тоже есть условия конвертации и снижение прав голоса по условиям. Это привилегированные акции, которые требуют глубокого изучения.

А что выбрать? Всё зависит от ваших целей. Если вы ориентированы на долгосрочный рост, верите в бизнес и готовы к волатильности, то обычные акции — правильный выбор. Если вы уже на пенсии и хотите получать стабильный поток доходов, не следя за рынком, то привилегированные акции могут подойти лучше, но важно выбрать ликвидные и надежные варианты.

Самое главное — учиться и разбираться глубже. Не вкладывайте просто потому, что видите высокий дивиденд, ведь за этим могут скрываться риски, о которых вы не подумали. Изучайте структуру капитала, читайте уставы, оценивайте ликвидность и принимайте решения осознанно.