Серебро в последнее время действительно меня завораживает – ценовые движения просто дикие. В январе этого года цена на серебро достигла абсолютного рекорда в 121,62 доллара за унцию, прежде чем за примерно 30 часов упала более чем на 30 процентов. Это было самое большое дневное падение с 1980 года. Сейчас в мае цена чуть ниже 83 долларов. Сумасшествие, не так ли?

Что меня больше всего интересует: является ли это временной коррекцией или концом ралли? Прогнозы по серебру формируются под влиянием двух совершенно противоположных сил. С одной стороны, есть реальные фундаментальные причины для роста цен – промышленный спрос на серебро резко растет, особенно в сферах солнечной энергетики, электромобилей и инфраструктуры ИИ. Институт Silver ожидает к 2030 году непрерывный рост в этих секторах.

С другой стороны: рынок серебра находится в дефиците уже шестой год подряд. Производство на рудниках стабильно около 813 миллионов унций в год, в то время как совокупный спрос регулярно бьет рекорды. Около 75 процентов серебра добывается как побочный продукт других металлов, таких как золото и медь, что сильно ограничивает реакцию производства на повышение цен. Этот структурный дефицит предложения для меня является одним из самых убедительных аргументов в пользу бычьих прогнозов по серебру.

Но есть и другая сторона: сильный доллар делает серебро дороже для международных покупателей. Назначение Кевина Ворша на пост главы ФРС в январе вызвало шок, потому что Ворш скорее за жесткую денежно-кредитную политику и более сильный доллар. Это стал триггером для краха.

Аналитики полностью расходятся во мнениях. Citigroup прогнозирует 150 долларов в ближайшие три месяца (они даже называют серебро «золотом на стероидах»), в то время как Марко Коланович, бывший главный стратег JP Morgan, ожидает всего 50 долларов к 2026 году. Goldman Sachs предупреждает о крайней волатильности. Другие прогнозы варьируются от 70 до более чем 300 долларов к 2030 году. Это показывает, насколько неопределена текущая ситуация.

Что еще меня завораживает: физический спрос из Азии в январе был очень высоким. В Гонконге и Южном Китае серебряные слитки частично распродавались за считанные часы. Многие покупатели рассматривают серебро как более дешевую альтернативу золоту. Это сигнал, который я не могу игнорировать.

Исторически серебро имеет интересную историю. После 45 лет в октябре 2025 года оно наконец преодолело старый рекорд 49,95 долларов, установленный в 1980 году (скандал с Hunt Brothers). Затем в 2025 году цена выросла примерно на 147 процентов, прежде чем январское ралли добавило еще 70 процентов за один месяц.

Что касается прогноза по серебру, я должен честно сказать: многое зависит от того, как будут развиваться доллар и политика ФРС. Если инфляция останется высокой и ФРС не станет слишком агрессивной, серебро может продолжить рост. Если доллар укрепится, будет сложнее. Волатильность, безусловно, сохранится.

Физический дефицит реален – ставки по лизингу на рекордных уровнях, а премии на физических рынках повышены. Это указывает на реальные узкие места. Китай также недавно ввел экспортные ограничения на серебро, что дополнительно напрягает предложение.

Кто хочет инвестировать, имеет несколько вариантов: физическое серебро, акции рудников, ETF такие как SLV или PSLV, или для более опытных трейдеров – CFD и фьючерсы. Каждый метод имеет свои плюсы и минусы. Физическое серебро осязаемо, но хранение стоит денег. Акции рудников могут быть более волатильными, чем сам серебряный ценник. ETF легко торговать, но взимаются комиссии.

Мое личное мнение о будущем серебра: фундаментально аргументы за повышение цен сильны – дефицит предложения, растущий промышленный спрос, защита от инфляции. Но волатильность и зависимость от доллара делают это рискованным. Инвесторам стоит действовать осмотрительно и не ставить все на одну карту. Следующие месяцы будут решающими, чтобы понять, продолжит ли серебро ралли или скорректируется дальше.