В последнее время я углубляюсь в анализ рынка золота, и тут на самом деле гораздо больше нюансов, чем большинство осознает. Все говорят о достижении золотом рекордных максимумов, но настоящий вопрос — будет ли откат или продолжение роста до 2025 года.

Давайте разберем, что происходило. Золото большую часть 2023 года колебалось в диапазоне 1800-2100 долларов, а в начале 2024-го ситуация стала очень динамичной. К апрелю цены достигли новых рекордных максимумов около 2472 долларов за унцию. Это значительный скачок по сравнению с годом ранее. Основные драйверы тогда были ясны: ослабление ожиданий по доллару и рост популярности идеи о снижении ставок ФРС.

Теперь самое интересное. Рынок закладывал агрессивное снижение ставок ФРС начиная с середины 2024 года, при этом данные CME показывали значительные изменения вероятностей из недели в неделю. Такая волатильность в ожиданиях на самом деле многое говорит о настроениях. Если ФРС действительно снизит ставки так резко, как многие предсказывали, то теоретически золото должно было продолжить рост в диапазон 2600-2800 долларов, который аналитики называли для 2025-2026 годов.

Но снизится ли цена на золото в ближайшие дни? Вот в чем вопрос. Технически, золото показывало признаки перекупленности по RSI, а соотношение настроений 20-80 (преимущественно короткие позиции) указывало на осторожность трейдеров. Такие ситуации обычно предшествуют откатам. Ничто не движется вверх бесконечно.

Исходя из исторической динамики, после крупных движений золото склонно к консолидации. Мы видели это в 2021-2022 годах, когда повышение ставок ФРС снизило цену до 1618 долларов. А в 2023-м, при геополитической напряженности (усиление конфликта Израиль-Палестина, продолжающаяся война России и Украины), спрос на золото возрастал как защита от инфляции.

Вот что, по моему мнению, важно для анализа: сила доллара США, модели покупок центральных банков (Китай и Индия активно покупают), и действительно ли мы увидим снижение ставок. Если ФРС даст сигнал о паузе или замедлении цикла снижения, то золото вполне может откатиться от текущих максимумов. А если геополитическая ситуация обострится или возрастут опасения рецессии, золото получит поддержку.

Большинство институтов по-прежнему остаются бычьими по золоту до 2025 года, JPMorgan прогнозирует выше 2300 долларов, а диапазон Bloomberg достигает 2727 долларов. Но эти прогнозы основаны на множестве предположений. Позиции по COT, дивергенции RSI и движение индекса доллара — все это стоит внимательно отслеживать, если вы планируете входы.

Лично я считаю, что сценарий на 2025 год смешанный. Есть структурная поддержка со стороны спроса со стороны центральных банков и инфляционной защиты, но технические признаки перекупленности и крайние настроения предполагают возможное возвращение к средним значениям. Может быть откат на 5-10%, прежде чем цена продолжит расти, или же мы просто будем медленно подниматься дальше в зависимости от макроэкономической ситуации.

Главное — не поддаваться FOMO. Золото — это долгосрочная история, а краткосрочные трейдеры должны уважать уровни поддержки и сопротивления и управлять размером позиций. Если хотите нарастить позицию, разумнее делать это постепенно, а не вкладывать все сразу по текущим уровням.