Недавно я изучал акции авиакомпаний и обнаружил, что этот сектор действительно стоит внимательно рассматривать.

Акции авиакомпаний по сути — это акции публичных авиакомпаний, делятся на государственные и частные. Государственные, такие как EVA Air, имеют стабильную внутреннюю структуру, подходят тем, кто ищет стабильный доход; частные, такие как Spring Airlines и Southwest Airlines в США, часто меняют акционеров, и их волатильность выше.

Почему я недавно обращаю внимание на акции авиакомпаний? Основных факторов несколько. Во-первых, восстановление мировой экономики стимулирует туристический спрос, после пандемии этот сектор особенно быстро восстанавливается. Во-вторых, цены на нефть относительно стабильны, что помогает снизить издержки авиакомпаний. И, наконец, ситуация с процентными ставками: при низких ставках у авиакомпаний меньше давления на финансирование и больше стимулов к расширению.

Я посмотрел несколько американских авиакомпаний. Delta Air Lines (DAL) показывает хорошие результаты в этом году, рост цены более чем на 69%, хотя есть краткосрочные коррекции, долгосрочный потенциал остается. Copa Airlines (CPA) — ведущая в Латинской Америке, финансовые показатели впечатляют, показатель своевременных рейсов 91.5%, операционная эффективность постоянно улучшается. Ryanair (RYAAY), как лидер европейского low-cost сегмента, имеет флот более 640 самолетов, ежегодно перевозит более 200 миллионов пассажиров, такой масштаб в Европе немного кто может превзойти.

В Тайване тоже есть хорошие акции авиакомпаний. EVA Air — лидер в тайваньской авиации, пассажиропоток 92.5%, международные маршруты значительно расширяются, новые Boeing 787 вводятся в эксплуатацию на нескольких линиях. China Airlines — еще один крупный игрок, загрузка 86.9%, активно расширяет дальнемагистральные маршруты. StarLux Airlines, хоть и создана недавно, имеет молодой флот и хорошо развивает дифференцированные услуги, в прошлом году цена выросла на 18%, считается акцией роста.

Какова логика инвестирования в акции авиакомпаний? Во-первых, у авиакомпаний есть определенная монополия: крупные перевозчики имеют явные преимущества на своих ключевых рынках. Во-вторых, доходы современных авиакомпаний диверсифицированы — помимо продажи билетов есть сборы за багаж, апгрейды, программы лояльности, грузовые перевозки, что делает прибыль более стабильной. Некоторые авиакомпании выплачивают дивиденды в периоды стабильной экономики, что привлекательно для инвесторов, ищущих поток дохода.

Но и риски нужно учитывать. Акции авиакомпаний — типичные циклические активы, структура издержек высокая — топливо, зарплаты, обслуживание флотилии — и при ухудшении экономики их сложно снизить. Также у большинства авиакомпаний высокий уровень задолженности, крупные инвестиции в флот и инфраструктуру, и при смене экономической ситуации их денежные потоки могут резко сократиться. Кроме того, этот сектор особенно чувствителен к черным лебедям: скачкам цен на нефть, геополитическим кризисам, погодным условиям — все это может вызвать сильные падения цен акций.

Как инвестировать? Самый прямой способ — открыть счет у брокера и покупать акции авиакомпаний. Для тайваньских акций — через местных брокеров, для американских и гонконгских — через зарубежных брокеров или через контрактное поручение. Также используют CFD — контракт на разницу, который позволяет торговать в обе стороны, без комиссий, с большим кредитным плечом, но и риск повышен, подходит опытным инвесторам с высоким уровнем риска.

Что касается тайминга, акции авиакомпаний следуют за экономическим циклом: лучше всего покупать в конце цикла, когда экономика уже начинает разворачиваться. В периоды расширения прибыль авиакомпаний максимальна, а при замедлении спрос снижается. Поэтому важно понимать направление экономического цикла.

Рекомендуется диверсифицировать портфель, распределяя инвестиции между акциями авиакомпаний разных регионов, а также выбирать компании с хорошими денежными потоками, чтобы пережить долгосрочные спады сектора.

По оценкам Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA), к 2025 году число пассажиров превысит доковидный уровень, а к 2040 году спрос на авиаперевозки удвоится — с 4 миллиардов до 8 миллиардов пассажиров, средний ежегодный рост — 3.4%. Даже такие скептики, как Уоррен Баффет, который ранее относился к авиакратиям с недоверием, сейчас занимают важные позиции в акциях Delta, American Airlines и United Airlines. Аналитики Уолл-стрит тоже начинают рекомендовать сектор: Morgan Stanley положительно оценивает Delta, недавно повысил рейтинг American Airlines до overweight.

В целом, акции авиакомпаний действительно имеют шанс на рост на фоне восстановления туристического спроса, но важно хорошо подготовиться, понять циклы, управлять рисками и выбирать компании с устойчивой фундаментальной базой. Этот цикл восстановления авиации еще продолжится, и за ним стоит внимательно следить.