Недавно я начал анализировать, как показывал себя мексиканский рынок в 2026 году, и честно говоря, цифры довольно удивительные. В то время как индекс S&P 500 за последние 12 месяцев вырос всего на +5%, основной индекс Bolsa Mexicana de Valores колеблется около +22%. Это не то, что многие американские инвесторы предвидели, но данные есть.

BMV насчитывает 145 котируемых компаний, из которых 140 — мексиканские. Рынок небольшой по сравнению с его экономикой, но именно это делает его интересным. Когда здесь всё хорошо, всё действительно хорошо. Индекс S&P/BMV IPC объединяет 35 крупнейших компаний, и они сосредоточивают около 80% общей рыночной стоимости.

Больше всего меня удивляют пять компаний, которые лидируют во всём этом. Walmart de México по-прежнему остаётся гигантом розничной торговли с капитализацией около 923 миллиардов песо. América Móvil, контролируемая Grupo Carso, показывает хорошие показатели: выручка выросла на +2.1% в первом квартале, а чистая прибыль — на +25.1% по сравнению с прошлым годом. Grupo México, со своими горнодобывающими, транспортными и инфраструктурными подразделениями, сообщил о росте чистой прибыли более чем на 50% в четвертом квартале 2025 года.

Затем идёт FEMSA, этот мексиканский конгломерат, который является крупнейшим в мире производителем бутылочной продукции Coca-Cola. Он котируется как на BMV, так и в Нью-Йорке, и имеет рекомендацию «Покупать» от большинства аналитиков. И нельзя забывать о Fresnillo plc, крупнейшем в мире производителе первичной серебра, который завершил 2025 год с выручкой 4.561 миллиона долларов (+30.5% по сравнению с прошлым годом).

Макроэкономический контекст смешанный. Инфляция колеблется около 4.5-4.6% в год, выше цели Банxico в 3%, поэтому центральный банк был осторожен с понижением ставок. Но интересно то, что мексиканский песо торгуется в узком диапазоне 17.30–17.80 MXN за доллар, гораздо стабильнее, чем в предыдущие годы. Это связано с потоками nearshoring, переводами мигрантов и ожиданиями Чемпионата мира 2026.

Индекс BMV сейчас движется в диапазоне 68 000–70 000 пунктов, далеко от максимумов в 72 000 в феврале, но с ростом на 5-6% за текущий год. Секторами, которые движут рынок, являются горнодобывающая промышленность, базовый потребительский сектор и телекоммуникации. Это сейчас основные столпы мексиканского рынка.

Для тех, кто долгое время держал портфель в США, 2026 год открывает реальные возможности. Я не говорю о полном отказе от американских активов, но сочетание, включающее экспозицию к мексиканским акциям оборонных секторов, немного активов из США и местных облигаций, может быть очень интересным. Это способ воспользоваться разницей в доходности и снизить геополитические риски, которые усугубляются.