Последние показатели рынка драгоценных металлов действительно заслуживают внимания. Всплеск коррекции в конце апреля произвел на меня сильное впечатление: золото сразу же пробило отметку в 4600 долларов, снизившись на 2% до 4555 долларов за унцию, а серебро упало более чем на 3%. В то же время нефть резко выросла: WTI преодолела отметку в 100 долларов, а Brent поднялась выше 105 долларов. Такая дифференциация в основном связана с обострением ситуации на Ближнем Востоке, новыми санкциями США против Ирана и ожиданиями блокировки портов, что повысило стоимость энергии.

Интересно, что прогнозы по будущему движению цен на золото полностью противоположны. Всемирный банк настроен довольно пессимистично: они считают, что в последние несколько месяцев спекулятивный ажиотаж частично утих, и импульс роста золота и серебра заметно замедлился. Они ожидают, что в 2026 году средняя цена на золото составит около 4700 долларов, а к 2027 году она снова снизится до 4300 долларов. Но мнение Deutsche Bank гораздо более радикально: они считают, что центральные банки по всему миру продолжают увеличивать свои золотые резервы, и тренд на рост цен на золото еще не завершен. Более того, они предсказывают, что если центральные банки развивающихся рынков доведут долю золота в своих резервах до 40%, то за следующие пять лет цена на золото может достигнуть 8000 долларов.

Такие огромные разногласия отражают реальную сложность ситуации с прогнозами цен на золото. С одной стороны — давление из-за опасений инфляции и ожиданий повышения ставок, с другой — поддержка со стороны продолжающегося увеличения резервов центральных банков. С точки зрения прогнозирования движения цен на золото, ключевым остается развитие ситуации на Ближнем Востоке. Если конфликт выйдет за пределы ожиданий, нефть может удерживаться в диапазоне 95–115 долларов, что поддержит цены на драгоценные металлы; если же ситуация быстро стабилизируется, нефть снизится, и потенциал роста цен на золото и серебро действительно может ограничиться.

Лично я считаю, что в текущем этапе движение цен на золото больше зависит от развития геополитической ситуации. В краткосрочной перспективе высокие энергетические издержки продолжат оказывать поддержку, но в долгосрочной — все зависит от глобальных экономических фундаментальных факторов и политики центральных банков. Для инвесторов сейчас, скорее всего, важно проявлять осторожность и внимательно следить за ситуацией, а не гнаться за ростом без разбора.